2010年8月29日
2010年8月26日
2010年8月25日
需求旺盛 志高千里
內地冷氣機市場復甦，志高(449)有景.
8月24日，在北京举办的2010-2011中国空调行业高峰论坛上，国家信息中心发布的《2010年冷冻年度空调市场白皮书》（以下简称《白皮书》）中指出，2010上半年国内空调市场销售量同比增长31.45%，销售额同比增长24.13%，一举结束了自2008冷冻年以来国内市场整体销售规模逐年下滑的局面。
根据《白皮书》公布的数据看来，与2009冷冻年度相比，2010上半年国内一级城市销售量占整体销售规模的比例比2009年同期下降3.39个百分点，而2-4级城市整体销售规模都有不同程度的上升。尤其是三四级城市销售规模增长趋势明显，同比增长1.57%。
对此，中国家用电器协会秘书长徐东生分析指出，“2010冷冻年度国家‘以旧换新’、‘节能惠民工程’、‘家电下乡’等拉动内需政策的持续实施是三四级空调市场得以明显增长的主要推动力。”
2010冷冻年度还有个显著的特点：四级市场平均价格水平不仅高出整体水平，而且也高于二三级市场，与一级市场价格水平相当。这表明，价格因素已经不是农村消费者购买空调时的首要考虑因素。此前中国家电网针对农村消费者所作的问卷调查结果也显示，农村消费者选购空调时最关心的主要有制冷效果、品牌、售后服务。
《白皮书》显示，经过2009冷冻年的市场培育，2010冷冻年度变频空调市场规模得以扩大。国家信息中心对国内重点城市的监测数据表明，2010冷冻年度变频空调销售量、销售额均出现大幅增长，销售比例得到明显提升，几乎占据整体空调销售份额的四分之一，这是前几个冷冻年度从未有过的，变频空调占整体空调销售规模的比例可能会接近25%。
国家信息中心市场处公布的数据显示，2010冷冻年度，国内重点城市变频空调销售量、销售额两个指标分别同比增长101.57%和86.65%，增幅是历年之最。
8月24日，在北京举办的2010-2011中国空调行业高峰论坛上，国家信息中心发布的《2010年冷冻年度空调市场白皮书》（以下简称《白皮书》）中指出，2010上半年国内空调市场销售量同比增长31.45%，销售额同比增长24.13%，一举结束了自2008冷冻年以来国内市场整体销售规模逐年下滑的局面。
根据《白皮书》公布的数据看来，与2009冷冻年度相比，2010上半年国内一级城市销售量占整体销售规模的比例比2009年同期下降3.39个百分点，而2-4级城市整体销售规模都有不同程度的上升。尤其是三四级城市销售规模增长趋势明显，同比增长1.57%。
对此，中国家用电器协会秘书长徐东生分析指出，“2010冷冻年度国家‘以旧换新’、‘节能惠民工程’、‘家电下乡’等拉动内需政策的持续实施是三四级空调市场得以明显增长的主要推动力。”
2010冷冻年度还有个显著的特点：四级市场平均价格水平不仅高出整体水平，而且也高于二三级市场，与一级市场价格水平相当。这表明，价格因素已经不是农村消费者购买空调时的首要考虑因素。此前中国家电网针对农村消费者所作的问卷调查结果也显示，农村消费者选购空调时最关心的主要有制冷效果、品牌、售后服务。
《白皮书》显示，经过2009冷冻年的市场培育，2010冷冻年度变频空调市场规模得以扩大。国家信息中心对国内重点城市的监测数据表明，2010冷冻年度变频空调销售量、销售额均出现大幅增长，销售比例得到明显提升，几乎占据整体空调销售份额的四分之一，这是前几个冷冻年度从未有过的，变频空调占整体空调销售规模的比例可能会接近25%。
国家信息中心市场处公布的数据显示，2010冷冻年度，国内重点城市变频空调销售量、销售额两个指标分别同比增长101.57%和86.65%，增幅是历年之最。
2010年8月24日
打殘菲國經濟 以祭港人天靈
1. 由中投出手,沽空菲律賓股市,震散其弱不禁風經濟.
2. 特區政府立即修例, 兩年內強制遺返20餘萬菲傭.
3. 報請中央派出南海艦隊游弋南沙, 對菲國實施貿易禁運, 順道收復南沙群島, 震懾聲稱擁南沙主擁的東南亞小國, 同時對美國的圍堵作出最有力的反擊.
4. 要求菲國政府簽下城下之盟, 對遇害家屬作出賠償, 金額由香港終審法庭決定.
5. 大國崛起,豈可示弱於細小邦國.
2. 特區政府立即修例, 兩年內強制遺返20餘萬菲傭.
3. 報請中央派出南海艦隊游弋南沙, 對菲國實施貿易禁運, 順道收復南沙群島, 震懾聲稱擁南沙主擁的東南亞小國, 同時對美國的圍堵作出最有力的反擊.
4. 要求菲國政府簽下城下之盟, 對遇害家屬作出賠償, 金額由香港終審法庭決定.
5. 大國崛起,豈可示弱於細小邦國.
2010年8月21日
2010年8月20日
2010年8月19日
2010年8月18日
生意「獨家村」 偷步收集旭光
1. 旭光主要產銷芒硝(Mirabilite)，在工業上廣泛用於漂染、製造玻璃、蘇打及製作洗衣粉等，產品可分為普通、特種及藥用芒硝三類。其中，藥用芒硝在中西醫藥中，用作輕瀉及消炎劑，現時內地只有旭光擁有生產藥用芒硝的牌照，基本是獨市生意，而三類芒硝分別屬於基建、汽車、紡織、製藥業等不可或缺的原材料。
2. 三種芒硝中，現時以特種芒硝最短缺，需求近200萬噸，旭光特種芒硝年產能達100萬噸，使用率百分百，即佔市場一半，而且旭光是內地唯一有能力生產高品質藥用芒硝的生產商，並擁有製藥的GMP認證，生產規格大幅拋離內地同業，公司已投放9500萬元於牧馬礦區分別興建年產能20萬噸的藥用芒硝生產設施及年產能100萬噸的普通及特種芒硝開採及生產設施，其中藥用芒硝生產已完工及投產，而公司的藥用芒硝產量將由原來的10萬噸大增至30萬噸。
毛利率料勁升
3. 旭光的未來盈利增長點，正是在藥用芒硝身上，由於藥用芒硝的售價一般是特種芒硝的2倍至3倍，毛利率明顯較高，單以去年為例，藥用芒硝售價就達到每噸2500元(人民幣，下同)，較08年約1950元增長近3成，而根據內地規定，藥用芒硝的上限價格可達每噸4500元，由此可知潛在毛利率尚有大幅上升的空間。
4. 旭光亦計畫進軍醫藥市場，今年將生產之藥用芒硝直接生產純芒硝的中成藥出售，預計產量1至2萬噸，配合藥物銷售網絡，預計在明年此部分將有較顯著的盈利貢獻。
5. 至於公司主席索郎多吉之前抵押股票，向中銀國際借貸一事，貸款在上月已全數償還與銀行，並同時解除股份抵押，困擾股價問題已解決,不過公司今年預測市盈率仍僅6倍，喺資源股中可算平通街, 此時收集,等佢下月派中期業績食胡.
1. 旭光主要產銷芒硝(Mirabilite)，在工業上廣泛用於漂染、製造玻璃、蘇打及製作洗衣粉等，產品可分為普通、特種及藥用芒硝三類。其中，藥用芒硝在中西醫藥中，用作輕瀉及消炎劑，現時內地只有旭光擁有生產藥用芒硝的牌照，基本是獨市生意，而三類芒硝分別屬於基建、汽車、紡織、製藥業等不可或缺的原材料。
2. 三種芒硝中，現時以特種芒硝最短缺，需求近200萬噸，旭光特種芒硝年產能達100萬噸，使用率百分百，即佔市場一半，而且旭光是內地唯一有能力生產高品質藥用芒硝的生產商，並擁有製藥的GMP認證，生產規格大幅拋離內地同業，公司已投放9500萬元於牧馬礦區分別興建年產能20萬噸的藥用芒硝生產設施及年產能100萬噸的普通及特種芒硝開採及生產設施，其中藥用芒硝生產已完工及投產，而公司的藥用芒硝產量將由原來的10萬噸大增至30萬噸。
毛利率料勁升
3. 旭光的未來盈利增長點，正是在藥用芒硝身上，由於藥用芒硝的售價一般是特種芒硝的2倍至3倍，毛利率明顯較高，單以去年為例，藥用芒硝售價就達到每噸2500元(人民幣，下同)，較08年約1950元增長近3成，而根據內地規定，藥用芒硝的上限價格可達每噸4500元，由此可知潛在毛利率尚有大幅上升的空間。
4. 旭光亦計畫進軍醫藥市場，今年將生產之藥用芒硝直接生產純芒硝的中成藥出售，預計產量1至2萬噸，配合藥物銷售網絡，預計在明年此部分將有較顯著的盈利貢獻。
5. 至於公司主席索郎多吉之前抵押股票，向中銀國際借貸一事，貸款在上月已全數償還與銀行，並同時解除股份抵押，困擾股價問題已解決,不過公司今年預測市盈率仍僅6倍，喺資源股中可算平通街, 此時收集,等佢下月派中期業績食胡.
2010年8月17日
2010年8月12日
馮國經３５億增持 利豐逢低要買
1. 利豐(494)以36%的溢價私有化姊妹公司利和(2387),交易的贏家固然係利和小股東,但最大贏家其實係利豐大股東馮國經.
2. 由於馮國經持有利和四成多股權,他在此宗交易中,不會收取利豐的現金, 而選擇收取價值約35億元的利豐股票,說穿了係施展「借艇割禾」財技, 就以借估值便宜的利和呢隻「艇」,曲線增持前景秀麗的利豐的「禾」.
3. 喺公布交易的當天(本周四),利和公布了上半年業績,盈利倒退三成多,雖然利豐以溢價三成, 即每股21元私有利和, 但以此價計算, 仍未達利和07年業績高峰期,趁利和業績和股價低迷之際吞併之, 呢單刁的timing真係恰到好處;再次印證咗財技巨人賣給你的東西, 九成九唔係好嘢,但佢哋買入的東西, 十居其九係堅料. 所以,佢曾持利豐,要follow him.
4. 利豐亦公布咗上半年業績,盈利創出歷史新高,顯示出馮國經做生意果真犀利.而利豐未來的盈利增長引擎,繼續係併購壯大.
5. 利豐明天復牌,若受壓係低吸好機會.
2. 由於馮國經持有利和四成多股權,他在此宗交易中,不會收取利豐的現金, 而選擇收取價值約35億元的利豐股票,說穿了係施展「借艇割禾」財技, 就以借估值便宜的利和呢隻「艇」,曲線增持前景秀麗的利豐的「禾」.
3. 喺公布交易的當天(本周四),利和公布了上半年業績,盈利倒退三成多,雖然利豐以溢價三成, 即每股21元私有利和, 但以此價計算, 仍未達利和07年業績高峰期,趁利和業績和股價低迷之際吞併之, 呢單刁的timing真係恰到好處;再次印證咗財技巨人賣給你的東西, 九成九唔係好嘢,但佢哋買入的東西, 十居其九係堅料. 所以,佢曾持利豐,要follow him.
4. 利豐亦公布咗上半年業績,盈利創出歷史新高,顯示出馮國經做生意果真犀利.而利豐未來的盈利增長引擎,繼續係併購壯大.
5. 利豐明天復牌,若受壓係低吸好機會.
2010年8月11日
2010年8月10日
2010年8月9日
2010年8月8日
All In 利豐利邦
部分數據摘錄自《經濟日報》
1. 利豐(494)本周四（12日）公布中期業績，證券界普遍預期，受惠美國消費需求改善、毛利率改善，利豐將錄得佳績。
2. 據彭博綜合預測，利豐中期盈利19.28億元，按年增長38%。法巴預測，利豐今年中期營業額按年增15%，由於成本控制得宜，料毛利率提升27點子至11.5%，預測經營溢利按年增38%至19.22億元。
3. 大和證券預期，在美國消費者需求改善帶動下，利豐營業額按年增16%；預測核心業務邊際利潤率由去年中期的3.6%升至今年中期的4.3%；在上述營業額及邊際利潤率改善下，利豐核心業務經營溢利料增40%至23.84億元，預期再無去年同期的一次性大型壞帳撥備出現，故預測股東應佔溢利大增46%至20.33億元。
4. 此外，利豐或會同時公布最新採購數據，亦有可能成為公司股價另一催化劑。市場最關注的是利豐與全球最大零售商Wal-Mart Stores之採購金額進展，因這數據可前瞻利豐下半年表現。法巴預期於首個開始營運財年內，利豐可達到採購20億美元貨品的目標。
5. 利豐上月中旬宣布增發3.5億美元於2020年到期的票據，是繼5月發債4億美元後，再度集資。管理層表示公司已有8億美元現金，但仍頻密集資，揣測有機會在短期內有新收購。野村估計，利豐短期內或有更多及更大型的收購行動，成為推動股價的另一催化劑。
6. 展望未來，證券界對利豐前景樂觀。高盛指，美國服裝重建庫存仍未完結，銷售量自今年開始強勁反彈，預期下半年勢頭持續，並進一步支持平均售價上升，利豐下半年增長潛力大。估值上，高盛指，利豐現價相當於預測2010年PE 20倍，低於過去十年平均值（介乎18至30倍），現價吸引，評級「買入」，給予目標價41.5元，相當於預測2010年PE 26倍。法巴給予利豐目標價42.5元，相當於預測2011年PE 25倍。
7. 利豐股價近期落後大市，由5月底恒指自低位累升11.6%，但利豐僅累升5%，憧憬佳績下，本周有機會追落後。
8. 技術走勢上，利豐在營造「三角形」待變形態，倘成功向上突破，有望上試初步阻力39.5元；倘跌穿33元宜止蝕。
9. 利豐姊妹公司利邦(891)亦要緊盯, 除了業績料勝市場預期之外,短期內更有機會公布刺激股股價的併購消息.另一個催化股價向上的是同業上市. 據悉, 與利邦業務類似的長興集團(唔係港男黃長興的公司)，計劃8月底招股,集資2 億至3 億美元，保薦人為炒味濃郁的派杰亞洲。據長興網站資料顯示，長興主要於包括中國在內的亞太區代理及分銷歐洲高級品牌。
10. 長興曾經分銷S.T.DUPONT及Bally Golf等品牌，並控股V.E.DELURE，及擁有TESTANTIN品牌的生產權。長興分別於北京、廣州及上海等地設立分公司及大型旗艦店，於各主要城市商場設立專賣店及專櫃270家。
1. 利豐(494)本周四（12日）公布中期業績，證券界普遍預期，受惠美國消費需求改善、毛利率改善，利豐將錄得佳績。
2. 據彭博綜合預測，利豐中期盈利19.28億元，按年增長38%。法巴預測，利豐今年中期營業額按年增15%，由於成本控制得宜，料毛利率提升27點子至11.5%，預測經營溢利按年增38%至19.22億元。
3. 大和證券預期，在美國消費者需求改善帶動下，利豐營業額按年增16%；預測核心業務邊際利潤率由去年中期的3.6%升至今年中期的4.3%；在上述營業額及邊際利潤率改善下，利豐核心業務經營溢利料增40%至23.84億元，預期再無去年同期的一次性大型壞帳撥備出現，故預測股東應佔溢利大增46%至20.33億元。
4. 此外，利豐或會同時公布最新採購數據，亦有可能成為公司股價另一催化劑。市場最關注的是利豐與全球最大零售商Wal-Mart Stores之採購金額進展，因這數據可前瞻利豐下半年表現。法巴預期於首個開始營運財年內，利豐可達到採購20億美元貨品的目標。
5. 利豐上月中旬宣布增發3.5億美元於2020年到期的票據，是繼5月發債4億美元後，再度集資。管理層表示公司已有8億美元現金，但仍頻密集資，揣測有機會在短期內有新收購。野村估計，利豐短期內或有更多及更大型的收購行動，成為推動股價的另一催化劑。
6. 展望未來，證券界對利豐前景樂觀。高盛指，美國服裝重建庫存仍未完結，銷售量自今年開始強勁反彈，預期下半年勢頭持續，並進一步支持平均售價上升，利豐下半年增長潛力大。估值上，高盛指，利豐現價相當於預測2010年PE 20倍，低於過去十年平均值（介乎18至30倍），現價吸引，評級「買入」，給予目標價41.5元，相當於預測2010年PE 26倍。法巴給予利豐目標價42.5元，相當於預測2011年PE 25倍。
7. 利豐股價近期落後大市，由5月底恒指自低位累升11.6%，但利豐僅累升5%，憧憬佳績下，本周有機會追落後。
8. 技術走勢上，利豐在營造「三角形」待變形態，倘成功向上突破，有望上試初步阻力39.5元；倘跌穿33元宜止蝕。
9. 利豐姊妹公司利邦(891)亦要緊盯, 除了業績料勝市場預期之外,短期內更有機會公布刺激股股價的併購消息.另一個催化股價向上的是同業上市. 據悉, 與利邦業務類似的長興集團(唔係港男黃長興的公司)，計劃8月底招股,集資2 億至3 億美元，保薦人為炒味濃郁的派杰亞洲。據長興網站資料顯示，長興主要於包括中國在內的亞太區代理及分銷歐洲高級品牌。
10. 長興曾經分銷S.T.DUPONT及Bally Golf等品牌，並控股V.E.DELURE，及擁有TESTANTIN品牌的生產權。長興分別於北京、廣州及上海等地設立分公司及大型旗艦店，於各主要城市商場設立專賣店及專櫃270家。
2010年8月7日
2010年8月1日
佳績可期 阿里巴巴衝擊＄２０
1.內地上半年出口強勁增長,下周二(８月１０日)派成績的阿里巴巴（１６８８,現價１６．０６元）），盈利估計會出現爆炸性上升,下半年ＴＰ係２０元，現價掃入博賺２５％，和味過和味龍．
2.據內地一項研究顯示，2009年網上B2B交易總額達50.5億元（人民幣．下同），預計至2011年，有關數字將達114.6億元，年均複合增長率達37%。由此推斷，B2B龍頭阿里巴巴未來數年的盈利增長已有保證，特別是來自增值服務的貢獻，勢必成為下一個盈利增長點。
3. 在2009年，集團營業額增29%至38.75億元，股東應佔溢利下跌12.3%至10.13億元.今年首季，阿里巴巴收入增長49.3%，至12.2億元，盈利按年升34%，至3.3億元，每股盈利0.07港元，業務表現強勁。
4. 連「大枝嘢」炒鬼SOROS亦成為阿里巴巴的擁躉,可見其吸引力. 今年5月，阿里巴巴首席執行官衛哲突然搬出量子基金創辦人索羅斯在去年夏天曾到公司參觀，並深入了解運作，而在第三季已成為「普通」股東。據資料顯示，阿里巴巴母公司目前在上市公司的持股量達73%，據《路透社》的數據顯示，第二大股東是摩根士丹利，持1.5%股權，至於其他散戶各自持股均不多於0.36%。即是說，索羅斯的持股量理應低於0.36%。雖然索羅斯的持股量不多，但意義大於一切，亦表明他看好阿里巴巴的前景。
5. 阿里巴巴於1999年成立，2007年11月在香港上市。集團透過www.alibaba.com、www.alibaba.com.cn及www.alibaba.co.jp及「阿里巴巴」商標，為網上企業對企業（B2B）交易市場提供軟件、技術及其他服務（B2B服務），公司生意多寡，很大程度依賴中國出口及國內貿易。在今年首4個月，中國進口按年增長60.1%，出口則增長29.2%，進出口貿易總額按年增長42.7%，由於進出口表現強勁，亦刺激阿里巴巴的用戶增長。
2.據內地一項研究顯示，2009年網上B2B交易總額達50.5億元（人民幣．下同），預計至2011年，有關數字將達114.6億元，年均複合增長率達37%。由此推斷，B2B龍頭阿里巴巴未來數年的盈利增長已有保證，特別是來自增值服務的貢獻，勢必成為下一個盈利增長點。
3. 在2009年，集團營業額增29%至38.75億元，股東應佔溢利下跌12.3%至10.13億元.今年首季，阿里巴巴收入增長49.3%，至12.2億元，盈利按年升34%，至3.3億元，每股盈利0.07港元，業務表現強勁。
4. 連「大枝嘢」炒鬼SOROS亦成為阿里巴巴的擁躉,可見其吸引力. 今年5月，阿里巴巴首席執行官衛哲突然搬出量子基金創辦人索羅斯在去年夏天曾到公司參觀，並深入了解運作，而在第三季已成為「普通」股東。據資料顯示，阿里巴巴母公司目前在上市公司的持股量達73%，據《路透社》的數據顯示，第二大股東是摩根士丹利，持1.5%股權，至於其他散戶各自持股均不多於0.36%。即是說，索羅斯的持股量理應低於0.36%。雖然索羅斯的持股量不多，但意義大於一切，亦表明他看好阿里巴巴的前景。
5. 阿里巴巴於1999年成立，2007年11月在香港上市。集團透過www.alibaba.com、www.alibaba.com.cn及www.alibaba.co.jp及「阿里巴巴」商標，為網上企業對企業（B2B）交易市場提供軟件、技術及其他服務（B2B服務），公司生意多寡，很大程度依賴中國出口及國內貿易。在今年首4個月，中國進口按年增長60.1%，出口則增長29.2%，進出口貿易總額按年增長42.7%，由於進出口表現強勁，亦刺激阿里巴巴的用戶增長。
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