老套但實用的一句：「炒股不炒市」，應用於２０１１年港股，繼續受用．
藍籌：
利豐(494)
現價: $45.85
目標: $60
利好:
1. 美國經濟復甦的直接受惠者.
2. 管理層優秀,對小股東公道.
3. 去年將利和私有化,有利進軍內地市場.
4. 與WALMART的採購合約將逐年增加.
5. 3月將公布2010年業績,料有驚喜;屆時,將一併公布3年大計,有機會被市場RERATE
利淡: 暫時未見, 雖然預期2011年市盈率達30倍,但好的東西不會便宜.
港交所(388)
現價: $177.20
目標: $250
利好:
1. 今年港股成交有望超越2010年.
2. 人民幣計價新股面世,增添收入.
3. 容許更多國家註冊來港上市.
4. 與內地交易所之磋商合作,成股價催化劑.
利淡:
1. 估值偏貴,同利豐一樣,好的東西不會平.
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紅籌國企:
北京控股(392)
現價: $48.15
目標: $70
利好:
1. 集燃氣、啤酒及公路於一身,受惠燃氣需求增加、內需及人仔升值於一身.
2. 旗下燕京啤酒今年在台灣推售,具台灣消費概念.
3. 每股資產淨值為70元,現價有約30%折讓.
利淡:
1. 中石油(857)的天然氣來價上調.
2. 天然氣加價幅度或受政策影響.
珠江船務(560)
現價: $1.85
目標: $2.5
利好:
1. 估值便宜,現價較NAV(約$2.4)有折讓;
2. 與招商(144)合作剛開始,內河碼頭價值顯現;
3. 母公司廣東船務陸續注入碼頭業務;
利淡:
1. 成交量較少,要坐貨兼耐性,
2. 有機會配股集資.
神州數碼(861)
現價: $14.78
目標: $20
利好:
1. 內地IT分銷龍頭,2011年預期市盈率12至13倍,估值吸引.
2. 公司將佔有三大優勢，包括資源聚合能力、早已參與「智能城市」及於科技解決方案等服務具領導地位，成為大型項目主要營運商.
3. 公司於科技解決方案及服務擁有獨特位置，毛利率高於分銷,有助提升整毛利率.
利淡:
1. 去年底於台灣發行TDR,預期受套戥盤影響,股價波幅較大.
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內房:
龍湖(960)
現價: $10.74
目標: $15
利好:
1. 管理層執行能力強,2010年賣樓收益超2009年約80%,並已鎖定2011年收入的70%.
2. 樓宇質素及品牌勝同業,故毛利率逾三成.
3. 2009年上市以來一直強守招股價,去年更迭創新高,反映公司價值獲投資者信任.
4. 去年底起,獲多間大行調升盈利預測及目標價,加上冇蟹貨,股價有力續尋頂.
利淡:
1. 去年下半年起多番增加土儲,令公司負債比率增至70%,公司有配股集資壓力.
2. 索羅斯在龍湖上市時成為股東,大鱷有機會減持.
融創(1918)
現價: $2.80
目標: $4
利好:
1. 與龍湖一樣,融創主攻高檔物業,受宏調影響較少.
2. NAV高達8元,折讓幅度大約同業的平均50%,價殘不合理.
3. 温家寶兒子温雲松創辦之基金及以美資基金貝恩均為股東,當中貝恩持股高達10%,對公司投下信心一票.
4.2010年市盈率約5倍,現價極度吸引.
利淡:
1. 宏調加劇.
2. 有融資壓力.
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工業:
德昌(179)
現價: $5.50
目標: $8
利好:
1.經過3年重組,公司踏入收成期.
2.受惠美國經濟復甦.
3.拓展內地及印度市場,有助分散過度依然歐美市場的風險.
利淡:
1.歐美復甦步伐減慢或倒退.
2.原材料價格急升.
AV(595)
現價: $1.74
目標: $2.50
基本因素冇變,詳情請參閱本BLOG去年的推介.
新昌營造(404)
現價: $1.30
目標: $2
若你是謙仔長期讀者,便知由2008年起, 謙仔一直推介新昌孖寶.404除了市盈率及息率吸引,更有注入大股東朱樹豪之觀瀾湖高爾夫球場概念.若真的注資,反而作為子公司的新昌管理(2340),更值得憧憬.
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半新股:
MI能源(1555)
現價: $1.70
目標: $2.50
利好:
1.招股價1.7元,即市盈率10倍,一個字:「筍」.
2.大股東實力強橫,否則那裡獲中石油合約.
3.受惠油價上升.
利淡:
1.中石油合約佔收入90%.
博耳(1685)
現價: $7.23
目標: $10
另外,大量短炒之垃圾股,請密切留意本BLOG之火熱推介.
2010年12月10日
提前收爐 明年砌過
２０１０年快過去，先祝各位ｂｌｏｇ友聖誕快上，新年多賺．回望２０１０年，謙仔推介了近１００隻股票，下表歸納了推介後之表現．若大家看了推介而撲入損手，在此講句「鎖你」．都係呢句：「贏固可喜，敗亦欣然」．
展望明年，希望同大家歡渡大牛市．２０１１年再見．
股份 推介價 推介日期 推介後高見 最高回報(%)
澳門投資(2362) $0.36 2010-01-18 $2.73 669%
連達科技(889) $1.53 2010-04-11 $5.68 271%
維達(3331) $4.32 2010-02-11 $11.00 155%
太陽國際(8029) $0.75 2010-09-06 $1.90 153%
瑞年(2010) $3.16 2010-02-24 $7.79 147%
聯塑(2128) $2.52 2010-07-23 $6.17 145%
英皇珠寶(887) $0.60 2010-09-01 $1.38 130%
AV(595) $0.94 2010-03-09 $1.99 112%
中國金屬(8071) $0.13 2010-03-11 $0.27 105%
永義國際(1218) $3.35 2010-07-26 $6.87 105%
海澱(256) $0.78 2010-04-05 $1.50 92%
震雄(57) $2.55 2010-06-03 $4.85 90%
亞洲果業(73) $5.87 2010-04-22 $11.12 89%
信義玻璃(868) $3.63 2010-08-17 $6.64 83%
永義實業(616) $0.38 2010-03-10 $0.68 81%
利邦(891) $4.97 2010-07-26 $8.94 80%
麗新發展(488) $0.15 2010-07-09 $0.26 79%
志高(449) $4.03 2010-08-25 $7.20 79%
皇朝傢俬(1198) $2.14 2010-08-17 $3.62 69%
比高(8220) $0.23 2010-02-19 $0.39 67%
信利國際(732) $9.08 2010-06-03 $14.80 63%
松景(1079) $0.24 2010-08-18 $0.39 63%
大同機械(118) $0.69 2010-08-09 $1.09 58%
金六福(472) $0.67 2010-03-19 $1.01 51%
黛麗斯(333) $0.62 2010-09-03 $0.93 50%
和黃(013) $58.35 2010-08-29 $86.30 48%
卓悅(653) $1.19 2010-08-21 $1.73 45%
神冠(829) $8.03 2010-08-26 $11.62 45%
順誠(531) $1.15 2010-06-26 $1.66 44%
惠理(806) $5.72 2010-10-20 $8.17 43%
旭光(67) $2.37 2010-08-18 $3.38 43%
迪生(113) $5.35 2010-09-01 $7.61 42%
新傳媒(708) $0.81 2010-11-18 $1.15 42%
利豐(494) $35.55 2010-08-08 $50.00 41%
智能交通(1900) $3.88 2010-08-19 $5.45 40%
舜宇光學(2382) $1.82 2010-05-04 $2.54 40%
國泰君安(1788) $4.26 2010-07-23 $5.84 37%
龍湖地產(960) $8.48 2010-03-05 $11.38 34%
凱順能源(8203) $1.01 2010-03-19 $1.34 33%
建滔(148) $34.25 2010-08-18 $44.60 30%
御生堂(1141) $0.37 2010-12-08 $0.48 28%
大成生化(809) $1.13 2010-07-26 $1.45 28%
東航(670) $4.20 2010-09-02 $5.38 28%
東方海外(316) $62.35 2010-10-12 $79.55 28%
冠華(539) $1.75 2010-09-29 $2.23 27%
中信資源(1205) $1.79 2010-08-19 $2.26 26%
TVB(511) $36.90 2010-08-07 $46.50 26%
新昌營造(404) $1.08 2010-04-13 $1.36 26%
中海集運(2866) $2.94 2010-09-21 $3.68 25%
森信(731) $1.36 2010-10-26 $1.68 24%
創生(325) $3.49 2010-07-23 $4.30 23%
明輝國際(3828) $3.03 2010-10-02 $3.73 23%
德昌(179) $4.90 2010-11-06 $6.03 23%
海通國際(665) $5.73 2010-10-05 $7.00 22%
中遠國際(517) $4.47 2010-08-12 $5.42 21%
毅力工業(332) $0.15 2010-08-20 $0.19 21%
金衛醫療(801) $1.80 2010-04-24 $2.15 19%
鳳凰(2008) $2.32 2010-08-25 $2.77 19%
積華醫藥(2327) $0.61 2010-03-15 $0.72 18%
北亞策略(8080) $0.12 2010-10-09 $0.14 17%
啟帆(646) $0.65 2010-10-13 $0.76 17%
重汽(3808) $8.20 2010-02-20 $9.57 17%
錦勝集團(794) $1.15 2010-09-28 $1.30 13%
天行國際(993) $0.43 2010-03-29 $0.48 13%
信星(1170) $1.75 2010-11-30 $1.97 13%
七星購物(245) $0.15 2010-09-19 $0.17 12%
百利保(617) $2.78 2010-03-02 $3.07 10%
恒和(513) $0.23 2010-09-29 $0.26 10%
錦江(2006) $1.94 2010-10-12 $2.14 10%
新昌管理(2340) $1.11 2010-04-13 $1.21 9%
多金控股(628) $0.18 2010-04-14 $0.20 8%
高寶綠色(274) $0.37 2010-03-26 $0.40 8%
廣船(317) $17.28 2010-11-01 $18.62 8%
越秀地產(123) $2.02 2010-03-05 $2.16 7%
光大國際(257) $4.21 2010-03-05 $4.49 7%
春天百貨(331) $2.58 2010-03-05 $2.75 7%
百營(761) $0.24 2010-03-14 $0.26 6%
中國自動化(569) $6.10 2010-12-09 $6.46 6%
玉米油(1006) $5.78 2010-11-01 $6.11 6%
神州數碼(861) $16.20 2010-11-12 $17.06 5%
天津發展(882) $6.10 2010-11-04 $6.40 5%
浩倫(1073) $1.03 2010-02-28 $1.07 4%
滙源(1886) $5.92 2010-09-06 $6.14 4%
金山工業(40) $1.16 2010-10-26 $1.20 3%
A8(800) $3.34 2010-11-04 $3.44 3%
中信電訊(1883) $2.68 2010-11-24 $2.75 3%
協盛協豐(707) $0.39 2010-08-10 $0.40 3%
永保林業(723) $0.39 2010-09-11 $0.40 3%
佐丹奴(709) $4.97 2010-12-01 $5.08 2%
創維(751) $4.76 2010-11-05 $4.86 2%
珠江船務(560) $1.99 2010-09-13 $2.03 2%
港交所(388) $183.50 2010-11-18 $186.70 2%
阜豐(546) $7.81 2010-11-29 $7.94 2%
中國軟件(354) $2.17 2010-12-07 $2.20 1%
阿里巴巴(1688) $16.06 2010-08-01 $16.20 1%
中視金橋(623) $2.98 2010-12-06 $3.00 1%
註: 所有數據截至10/12/2010年計算
展望明年，希望同大家歡渡大牛市．２０１１年再見．
股份 推介價 推介日期 推介後高見 最高回報(%)
澳門投資(2362) $0.36 2010-01-18 $2.73 669%
連達科技(889) $1.53 2010-04-11 $5.68 271%
維達(3331) $4.32 2010-02-11 $11.00 155%
太陽國際(8029) $0.75 2010-09-06 $1.90 153%
瑞年(2010) $3.16 2010-02-24 $7.79 147%
聯塑(2128) $2.52 2010-07-23 $6.17 145%
英皇珠寶(887) $0.60 2010-09-01 $1.38 130%
AV(595) $0.94 2010-03-09 $1.99 112%
中國金屬(8071) $0.13 2010-03-11 $0.27 105%
永義國際(1218) $3.35 2010-07-26 $6.87 105%
海澱(256) $0.78 2010-04-05 $1.50 92%
震雄(57) $2.55 2010-06-03 $4.85 90%
亞洲果業(73) $5.87 2010-04-22 $11.12 89%
信義玻璃(868) $3.63 2010-08-17 $6.64 83%
永義實業(616) $0.38 2010-03-10 $0.68 81%
利邦(891) $4.97 2010-07-26 $8.94 80%
麗新發展(488) $0.15 2010-07-09 $0.26 79%
志高(449) $4.03 2010-08-25 $7.20 79%
皇朝傢俬(1198) $2.14 2010-08-17 $3.62 69%
比高(8220) $0.23 2010-02-19 $0.39 67%
信利國際(732) $9.08 2010-06-03 $14.80 63%
松景(1079) $0.24 2010-08-18 $0.39 63%
大同機械(118) $0.69 2010-08-09 $1.09 58%
金六福(472) $0.67 2010-03-19 $1.01 51%
黛麗斯(333) $0.62 2010-09-03 $0.93 50%
和黃(013) $58.35 2010-08-29 $86.30 48%
卓悅(653) $1.19 2010-08-21 $1.73 45%
神冠(829) $8.03 2010-08-26 $11.62 45%
順誠(531) $1.15 2010-06-26 $1.66 44%
惠理(806) $5.72 2010-10-20 $8.17 43%
旭光(67) $2.37 2010-08-18 $3.38 43%
迪生(113) $5.35 2010-09-01 $7.61 42%
新傳媒(708) $0.81 2010-11-18 $1.15 42%
利豐(494) $35.55 2010-08-08 $50.00 41%
智能交通(1900) $3.88 2010-08-19 $5.45 40%
舜宇光學(2382) $1.82 2010-05-04 $2.54 40%
國泰君安(1788) $4.26 2010-07-23 $5.84 37%
龍湖地產(960) $8.48 2010-03-05 $11.38 34%
凱順能源(8203) $1.01 2010-03-19 $1.34 33%
建滔(148) $34.25 2010-08-18 $44.60 30%
御生堂(1141) $0.37 2010-12-08 $0.48 28%
大成生化(809) $1.13 2010-07-26 $1.45 28%
東航(670) $4.20 2010-09-02 $5.38 28%
東方海外(316) $62.35 2010-10-12 $79.55 28%
冠華(539) $1.75 2010-09-29 $2.23 27%
中信資源(1205) $1.79 2010-08-19 $2.26 26%
TVB(511) $36.90 2010-08-07 $46.50 26%
新昌營造(404) $1.08 2010-04-13 $1.36 26%
中海集運(2866) $2.94 2010-09-21 $3.68 25%
森信(731) $1.36 2010-10-26 $1.68 24%
創生(325) $3.49 2010-07-23 $4.30 23%
明輝國際(3828) $3.03 2010-10-02 $3.73 23%
德昌(179) $4.90 2010-11-06 $6.03 23%
海通國際(665) $5.73 2010-10-05 $7.00 22%
中遠國際(517) $4.47 2010-08-12 $5.42 21%
毅力工業(332) $0.15 2010-08-20 $0.19 21%
金衛醫療(801) $1.80 2010-04-24 $2.15 19%
鳳凰(2008) $2.32 2010-08-25 $2.77 19%
積華醫藥(2327) $0.61 2010-03-15 $0.72 18%
北亞策略(8080) $0.12 2010-10-09 $0.14 17%
啟帆(646) $0.65 2010-10-13 $0.76 17%
重汽(3808) $8.20 2010-02-20 $9.57 17%
錦勝集團(794) $1.15 2010-09-28 $1.30 13%
天行國際(993) $0.43 2010-03-29 $0.48 13%
信星(1170) $1.75 2010-11-30 $1.97 13%
七星購物(245) $0.15 2010-09-19 $0.17 12%
百利保(617) $2.78 2010-03-02 $3.07 10%
恒和(513) $0.23 2010-09-29 $0.26 10%
錦江(2006) $1.94 2010-10-12 $2.14 10%
新昌管理(2340) $1.11 2010-04-13 $1.21 9%
多金控股(628) $0.18 2010-04-14 $0.20 8%
高寶綠色(274) $0.37 2010-03-26 $0.40 8%
廣船(317) $17.28 2010-11-01 $18.62 8%
越秀地產(123) $2.02 2010-03-05 $2.16 7%
光大國際(257) $4.21 2010-03-05 $4.49 7%
春天百貨(331) $2.58 2010-03-05 $2.75 7%
百營(761) $0.24 2010-03-14 $0.26 6%
中國自動化(569) $6.10 2010-12-09 $6.46 6%
玉米油(1006) $5.78 2010-11-01 $6.11 6%
神州數碼(861) $16.20 2010-11-12 $17.06 5%
天津發展(882) $6.10 2010-11-04 $6.40 5%
浩倫(1073) $1.03 2010-02-28 $1.07 4%
滙源(1886) $5.92 2010-09-06 $6.14 4%
金山工業(40) $1.16 2010-10-26 $1.20 3%
A8(800) $3.34 2010-11-04 $3.44 3%
中信電訊(1883) $2.68 2010-11-24 $2.75 3%
協盛協豐(707) $0.39 2010-08-10 $0.40 3%
永保林業(723) $0.39 2010-09-11 $0.40 3%
佐丹奴(709) $4.97 2010-12-01 $5.08 2%
創維(751) $4.76 2010-11-05 $4.86 2%
珠江船務(560) $1.99 2010-09-13 $2.03 2%
港交所(388) $183.50 2010-11-18 $186.70 2%
阜豐(546) $7.81 2010-11-29 $7.94 2%
中國軟件(354) $2.17 2010-12-07 $2.20 1%
阿里巴巴(1688) $16.06 2010-08-01 $16.20 1%
中視金橋(623) $2.98 2010-12-06 $3.00 1%
註: 所有數據截至10/12/2010年計算
2010年12月9日
2010年12月8日
2010年12月7日
突破橫行區 ３５４展新升浪
中國軟件搶攻物聯網
「物聯網」至今仍是一個陌生的名詞，但在國家「十二五」7大產業中，卻屬「新一代信息技術產業」的發展重心。國務院轄下企業中國軟件國際（00354）陳宇紅下文會講解「物聯網」的威力，以及夥拍中移動（00941）拓「移動互聯網」的連串大計！
「物聯網是甚麼？在香港，可能還未有太多人注意到，但在內地卻在高速發展。她與第三代通訊（3G）、移動通訊網（mobile internet）、雲計算（Cloud computing）等信息技術連在一起，將為社會誕生一批新的產業。試想想，當人類可與物件隨時溝通，那種商機有多大呢？」
熟悉中、外軟件業運作的陳宇紅，是中軟的董事總經理，曾任國務院轄下「中國軟件及服務有限公司」高層職務，後者為中軟的大股東，持股約18%；「軟件巨擘」微軟（Microsoft）亦持有中軟8.8%優先股。故此，他在接受本刊專訪時提及的「物聯網」，勢成今後科技業以至市場熱點。
今後3年 主攻高增長行業
物聯網（The Internet of Things, IOT），其實就是把感測器裝置到各類物體上，再透過無網絡進行相連，從而賦予物體「智能」，實現人與物對話的溝通方式。「將物體連在一起，成為一個個通訊單位，無論是一輛車、一杯茶，當它沒汽油了、水冷了，也可透過信息跟你通訊。」
正因物聯網的應用範圍廣泛，可裝置於電網、鐵路、建築物、供水系統，以至家電、汽車等物體之上，故獲國家大力支持。現時除無錫市設立示範區外，在上海已有多家大型連鎖店試行智能超市；北京亦在醫療、農業監控等領域，開始試點應用。
陳宇紅表示，公司在過去7年，主力發展解決方案及外包服務，吸納了大批客戶資源，包括：政府（國家煙草局、國家審計署）、金融（四大內銀企業）、交通（中國民航局、上海地鐵）、電訊（中移動、中電信）、高科技（微軟、IBM）等。
夥中移動 拓新業務
今後3年將進一步拓展，並決定以多個高增長行業，包括：電訊、類金融（Similar Financial）、交通為增長核心，業務毛利率分別達60%、50%及50%。
其中，中軟正與戰略夥伴中移動，就「移動互聯網」試點展開合作，有關收益將可據使用人數而與中移動分帳；公司希望在未來3年，新業務將佔總服務收入達20%。若以中軟2009年服務收入9.33億元人民幣計，新業務金額可達1.9億元人民幣。
「由2003年至今，公司服務收入的年複合增長率達60%，靠的是自然增長，也靠連串收購合併而來。未來3年將再加快，看過我們的歷史，市場也相信我們有能力達到。」說時遲，那時快，中軟近期已宣布斥資約7億元收購「掌中無限」，主要從事產品設計、系統介面及軟件開發等工作，以加快打入「移動互聯網」市場。
陳宇紅強調，軟件業是一個與市場關聯度很高的行業。「就像蘋果公司的iPad，你覺得很好玩，那你才會付費，現在做企業必須站在客戶、站在對方角度來想，先要改變自己的模式，才能創新、長遠地發展。」
「新信息技術十分重要，國家為何把她放在裏頭（七大新產業之中）呢，正是這個原因。」他深信，中國人口遠較歐美龐大，當物聯網、移動互聯網等新技術普及後，料將出現「爆發性增長」！
「物聯網」至今仍是一個陌生的名詞，但在國家「十二五」7大產業中，卻屬「新一代信息技術產業」的發展重心。國務院轄下企業中國軟件國際（00354）陳宇紅下文會講解「物聯網」的威力，以及夥拍中移動（00941）拓「移動互聯網」的連串大計！
「物聯網是甚麼？在香港，可能還未有太多人注意到，但在內地卻在高速發展。她與第三代通訊（3G）、移動通訊網（mobile internet）、雲計算（Cloud computing）等信息技術連在一起，將為社會誕生一批新的產業。試想想，當人類可與物件隨時溝通，那種商機有多大呢？」
熟悉中、外軟件業運作的陳宇紅，是中軟的董事總經理，曾任國務院轄下「中國軟件及服務有限公司」高層職務，後者為中軟的大股東，持股約18%；「軟件巨擘」微軟（Microsoft）亦持有中軟8.8%優先股。故此，他在接受本刊專訪時提及的「物聯網」，勢成今後科技業以至市場熱點。
今後3年 主攻高增長行業
物聯網（The Internet of Things, IOT），其實就是把感測器裝置到各類物體上，再透過無網絡進行相連，從而賦予物體「智能」，實現人與物對話的溝通方式。「將物體連在一起，成為一個個通訊單位，無論是一輛車、一杯茶，當它沒汽油了、水冷了，也可透過信息跟你通訊。」
正因物聯網的應用範圍廣泛，可裝置於電網、鐵路、建築物、供水系統，以至家電、汽車等物體之上，故獲國家大力支持。現時除無錫市設立示範區外，在上海已有多家大型連鎖店試行智能超市；北京亦在醫療、農業監控等領域，開始試點應用。
陳宇紅表示，公司在過去7年，主力發展解決方案及外包服務，吸納了大批客戶資源，包括：政府（國家煙草局、國家審計署）、金融（四大內銀企業）、交通（中國民航局、上海地鐵）、電訊（中移動、中電信）、高科技（微軟、IBM）等。
夥中移動 拓新業務
今後3年將進一步拓展，並決定以多個高增長行業，包括：電訊、類金融（Similar Financial）、交通為增長核心，業務毛利率分別達60%、50%及50%。
其中，中軟正與戰略夥伴中移動，就「移動互聯網」試點展開合作，有關收益將可據使用人數而與中移動分帳；公司希望在未來3年，新業務將佔總服務收入達20%。若以中軟2009年服務收入9.33億元人民幣計，新業務金額可達1.9億元人民幣。
「由2003年至今，公司服務收入的年複合增長率達60%，靠的是自然增長，也靠連串收購合併而來。未來3年將再加快，看過我們的歷史，市場也相信我們有能力達到。」說時遲，那時快，中軟近期已宣布斥資約7億元收購「掌中無限」，主要從事產品設計、系統介面及軟件開發等工作，以加快打入「移動互聯網」市場。
陳宇紅強調，軟件業是一個與市場關聯度很高的行業。「就像蘋果公司的iPad，你覺得很好玩，那你才會付費，現在做企業必須站在客戶、站在對方角度來想，先要改變自己的模式，才能創新、長遠地發展。」
「新信息技術十分重要，國家為何把她放在裏頭（七大新產業之中）呢，正是這個原因。」他深信，中國人口遠較歐美龐大，當物聯網、移動互聯網等新技術普及後，料將出現「爆發性增長」！
2010年12月6日
2010年12月4日
弱市顯強勢 龍湖高處未算高
摘錄自 中新社 2009-11-10
索羅斯上限價認購龍湖
11月9日，龍湖路演進入後半程，國際頂級投資者熱情不減。在倫敦站路演中，大名鼎鼎的索羅斯基金下單2億美元，以無限價的方式認購龍湖地產。截至目前，龍湖地產國際配售已經達到60億美元左右，下單機構合計近百家，超額認購近10倍。
喬治·索羅斯號稱“金融天才”，從1969年建立“量子基金”至今，他創下了令人難以置信的業績，以平均每年35%的綜合成長率令華爾街同行望塵莫及。但值得一提的是，1998年8月他曾聯手多家巨型國際金融機構衝擊香港匯市、股市和期市，最終卻以慘敗告終。
其實，索羅斯一直關注著內地在香港上市的股票。早在2006年，中國銀行在香港上市時，索羅斯旗下的基金就認購中行的股份。而在今年，作為首家在香港IPO上市的中國男裝，利郎將于9月25日在港交所正式掛牌的消息也引起了他的關注，也前來認購了利郎股份。
香港散戶市場方面，9日進入到公開發售的第二天，出現飆升，來自香港8間主要券商的統計顯示，截至11月9日，保證金累計已達35億港元，按照此部分集資額上限7.1億港元計算，相當于近4倍超額認購。一位參與龍湖地產上市保薦的投行人士表示，龍湖地產即使定價在8港元也有望成功發出，但公司高管層早前在確定價格區間時最終選擇了“低開高走”，期望回報前期投資人。
龍湖地產目前上線定價為7.1港元，對應市盈率約14倍。“盡管目前鎖定上線定價的國際訂單已達8倍，但不排除公司仍會取一個稍低的價格發行。”上述投行人士表示，“這與龍湖地產一貫的風格有關。”
龍湖地產今年5月成功發行14億元公司債，成為首家發行公司債的民營地產公司。發行過程中，龍湖地產罕見地預留了2億元債券在網上配售，令其業主有機會認購。但債券發行當日，因機構認購踴躍，承銷商僅留給私人散戶2000萬元的配售額度。而該債券卻在網上獲得了近10億元的認購意向，龍湖高層遂致函承銷商，令其按照此前承諾，緊急向網上回撥了1.8億元債券。
記者 陳富勇
索羅斯上限價認購龍湖
11月9日，龍湖路演進入後半程，國際頂級投資者熱情不減。在倫敦站路演中，大名鼎鼎的索羅斯基金下單2億美元，以無限價的方式認購龍湖地產。截至目前，龍湖地產國際配售已經達到60億美元左右，下單機構合計近百家，超額認購近10倍。
喬治·索羅斯號稱“金融天才”，從1969年建立“量子基金”至今，他創下了令人難以置信的業績，以平均每年35%的綜合成長率令華爾街同行望塵莫及。但值得一提的是，1998年8月他曾聯手多家巨型國際金融機構衝擊香港匯市、股市和期市，最終卻以慘敗告終。
其實，索羅斯一直關注著內地在香港上市的股票。早在2006年，中國銀行在香港上市時，索羅斯旗下的基金就認購中行的股份。而在今年，作為首家在香港IPO上市的中國男裝，利郎將于9月25日在港交所正式掛牌的消息也引起了他的關注，也前來認購了利郎股份。
香港散戶市場方面，9日進入到公開發售的第二天，出現飆升，來自香港8間主要券商的統計顯示，截至11月9日，保證金累計已達35億港元，按照此部分集資額上限7.1億港元計算，相當于近4倍超額認購。一位參與龍湖地產上市保薦的投行人士表示，龍湖地產即使定價在8港元也有望成功發出，但公司高管層早前在確定價格區間時最終選擇了“低開高走”，期望回報前期投資人。
龍湖地產目前上線定價為7.1港元，對應市盈率約14倍。“盡管目前鎖定上線定價的國際訂單已達8倍，但不排除公司仍會取一個稍低的價格發行。”上述投行人士表示，“這與龍湖地產一貫的風格有關。”
龍湖地產今年5月成功發行14億元公司債，成為首家發行公司債的民營地產公司。發行過程中，龍湖地產罕見地預留了2億元債券在網上配售，令其業主有機會認購。但債券發行當日，因機構認購踴躍，承銷商僅留給私人散戶2000萬元的配售額度。而該債券卻在網上獲得了近10億元的認購意向，龍湖高層遂致函承銷商，令其按照此前承諾，緊急向網上回撥了1.8億元債券。
記者 陳富勇
唔怕唔識貨 再薦吸ＡＶ
唔怕貨比貨，最怕唔識貨。香港有不少甚具投資價值的電子股，惟港人認識不深。先思行(AV Concept)（00595）作為三星(Samsung)在內地主要電子零件採購代理，更擁有生產3D電視眼鏡及LED芯片等高增長概念，惟股價未完全發力。現時先思行準備登「台」，申請發行台灣預託證券（TDR），相信是其股價上升的助燃劑。
登陸台灣 提升估值
識貨的投資者，包括以謝清海為首的惠理基金，率先認購先思行股份。惠理真金白銀認購其中一個可能原因，是先思行估值超平。市場估計，先思行11/12年度預測市盈率相當於4.3倍左右。
反觀業務性質和先思行接近的聯強（Synnex）、大聯大（WPG）等台灣同業，享8.4至13.6倍市盈率（見右下表）。換言之， 先思行申請發行TDR有利提升估值。
再者，台灣作為全球電子產業重鎮，當地普羅投資者本身就是行內人，對電子股的認識較港人深，故此先思行往台掛牌更易獲得當地投資者青睞。
當然，先思行本身亦有兩大主打產品，有助獲得青睞，並有利日後TDR估值和台灣同業拉近。
先思行行政總裁蘇智安說：「3D電視眼鏡業務是業務的催化劑。我們透過持有約20%股權的聯營公司Accupix，經營3D電視眼鏡生產業務，展望其未來利潤金額很大，所以集團可分享的利潤應該不少。」
攻３Ｄ電視眼鏡 明年料賣３００萬副
「Accupix現時是LG的3D電視眼鏡獨家生產商，後者目標每年出貨100萬台3D電視機，每台電視機配備兩至三副3D電視眼鏡，這個就是我們的全年銷售目標。」據熟悉行內情況的業界人士估計，每副3D電視眼鏡賣售價約30美元，並賺取50%邊際利潤。若先思行可以銷售300萬副3D電視眼鏡，及攤分20%利潤，則起碼一年賺取0.7億元，相當於09/10年度純利近倍。
3D電視眼鏡有如此豐厚利潤，而且短期內出現競爭加劇的風險機會不大。因為先思行旗下聯營公司Accupix擁有先行者優勢。
「Accupix食正3D電視眼鏡市場第一水生意。事關好多主要電視機品牌，如三星、新力(Sony)及樂聲(Panasonic)的3D眼鏡技術，均由Accupix賣給他們。
「至於和Accupix產品較接近的，是由歐洲xPand所生產3D眼鏡。惟xPand的3D眼鏡只在戲院使用，暫時未見為其他電視機廠生產。」至於眼鏡生產商Oakley，則夥拍夢工場生產3D眼鏡，但主打戲院用3D眼鏡市場，相信暫時不會影響Accupix的業務。
ＬＥＤ芯片毛利達五成
先思行另一個可以打動台灣投資者「芳心」的業務，相信是LED芯片。一如3D眼鏡業務，先思行透過另一家南韓聯營公司Wavesquare拓展LED芯片業務。
LED芯片產能如雨後春筍般生長，Wavesquare如何突圍而出？蘇智安解釋：「Wavesquare擁有成本優勢。根據公開資料計算，Wavesquare售價及成本均低於業內龍頭CREE低一半。
「惟Wavesquare的產品卻可賺取50%的毛利率，和CREE一樣。因為Wavesquare擁有特別技術，可以簡化生產垂直芯片過程。
「故此， Wavesquare芯片價錢始可以和台灣廠所生產的差不多，惟前者芯片的效能卻高於後者產品，甚至已和CREE差不多。」蘇智安續說：「惟這盤生意是鬥快跑的生意。正如生產記憶體，若只做1 GB的容量，售價只會不斷跌價。我們唯有不斷改善LED的光度，垂直芯片的好處是增加光度比較快。
「與此同時，Wavesquare目標在2011年3月、4月，將LED芯片每月產能由現時500萬塊提升至1,500萬塊，擴產成本僅2億元。目標是從台灣LED芯片廠手上搶佔訂單，以擴展市場佔有率。」值得注意的是，先思行透過參與3D電視眼鏡及LED芯片這兩個擁有高增長潛質的產品，並取得代理權，以賺取更高利潤。
在如此優勢下，不但吸引台灣投資者尋寶，香港投資者亦不容錯過。
若先思行成功赴台上市；加上市況配合，更重要的是台灣投資者對電子股認識透徹，深明先思行的電子零件採購業務模式，以及3D電視眼鏡和LED芯片等業務的增長潛力，相信有助先思行估值更上一層樓。
摘錄自 經濟一週 2010-11-20
登陸台灣 提升估值
識貨的投資者，包括以謝清海為首的惠理基金，率先認購先思行股份。惠理真金白銀認購其中一個可能原因，是先思行估值超平。市場估計，先思行11/12年度預測市盈率相當於4.3倍左右。
反觀業務性質和先思行接近的聯強（Synnex）、大聯大（WPG）等台灣同業，享8.4至13.6倍市盈率（見右下表）。換言之， 先思行申請發行TDR有利提升估值。
再者，台灣作為全球電子產業重鎮，當地普羅投資者本身就是行內人，對電子股的認識較港人深，故此先思行往台掛牌更易獲得當地投資者青睞。
當然，先思行本身亦有兩大主打產品，有助獲得青睞，並有利日後TDR估值和台灣同業拉近。
先思行行政總裁蘇智安說：「3D電視眼鏡業務是業務的催化劑。我們透過持有約20%股權的聯營公司Accupix，經營3D電視眼鏡生產業務，展望其未來利潤金額很大，所以集團可分享的利潤應該不少。」
攻３Ｄ電視眼鏡 明年料賣３００萬副
「Accupix現時是LG的3D電視眼鏡獨家生產商，後者目標每年出貨100萬台3D電視機，每台電視機配備兩至三副3D電視眼鏡，這個就是我們的全年銷售目標。」據熟悉行內情況的業界人士估計，每副3D電視眼鏡賣售價約30美元，並賺取50%邊際利潤。若先思行可以銷售300萬副3D電視眼鏡，及攤分20%利潤，則起碼一年賺取0.7億元，相當於09/10年度純利近倍。
3D電視眼鏡有如此豐厚利潤，而且短期內出現競爭加劇的風險機會不大。因為先思行旗下聯營公司Accupix擁有先行者優勢。
「Accupix食正3D電視眼鏡市場第一水生意。事關好多主要電視機品牌，如三星、新力(Sony)及樂聲(Panasonic)的3D眼鏡技術，均由Accupix賣給他們。
「至於和Accupix產品較接近的，是由歐洲xPand所生產3D眼鏡。惟xPand的3D眼鏡只在戲院使用，暫時未見為其他電視機廠生產。」至於眼鏡生產商Oakley，則夥拍夢工場生產3D眼鏡，但主打戲院用3D眼鏡市場，相信暫時不會影響Accupix的業務。
ＬＥＤ芯片毛利達五成
先思行另一個可以打動台灣投資者「芳心」的業務，相信是LED芯片。一如3D眼鏡業務，先思行透過另一家南韓聯營公司Wavesquare拓展LED芯片業務。
LED芯片產能如雨後春筍般生長，Wavesquare如何突圍而出？蘇智安解釋：「Wavesquare擁有成本優勢。根據公開資料計算，Wavesquare售價及成本均低於業內龍頭CREE低一半。
「惟Wavesquare的產品卻可賺取50%的毛利率，和CREE一樣。因為Wavesquare擁有特別技術，可以簡化生產垂直芯片過程。
「故此， Wavesquare芯片價錢始可以和台灣廠所生產的差不多，惟前者芯片的效能卻高於後者產品，甚至已和CREE差不多。」蘇智安續說：「惟這盤生意是鬥快跑的生意。正如生產記憶體，若只做1 GB的容量，售價只會不斷跌價。我們唯有不斷改善LED的光度，垂直芯片的好處是增加光度比較快。
「與此同時，Wavesquare目標在2011年3月、4月，將LED芯片每月產能由現時500萬塊提升至1,500萬塊，擴產成本僅2億元。目標是從台灣LED芯片廠手上搶佔訂單，以擴展市場佔有率。」值得注意的是，先思行透過參與3D電視眼鏡及LED芯片這兩個擁有高增長潛質的產品，並取得代理權，以賺取更高利潤。
在如此優勢下，不但吸引台灣投資者尋寶，香港投資者亦不容錯過。
若先思行成功赴台上市；加上市況配合，更重要的是台灣投資者對電子股認識透徹，深明先思行的電子零件採購業務模式，以及3D電視眼鏡和LED芯片等業務的增長潛力，相信有助先思行估值更上一層樓。
摘錄自 經濟一週 2010-11-20
2010年12月2日
2010年12月1日
2010年11月30日
業績明差實不賴 趁平買冠華
摘錄自 香港經濟日報 上車落車 By 何車 2010-12-01
冠華PE與PB俱吸引
「金手指」惠理基金10月增持冠華國際（00539），成本1.995元。冠華現價1.71元，較惠理增持價低14%。中投資，冠華PE見8倍，PB見0.90倍，目標價為2.48元。
■2010年（3 月年結）上半年，冠華營業額21.43億元，按年上升10%。純利1.65億元，微跌2%；半年EPS 0.155元，跌5.5%。
期內「其他收益」有400萬元，遠低於去年同期的2,555萬元，主要因為衍生工具公平價變動盈利471萬元，較去年同期的3,187萬元，大減2,716萬元。
中期業績明跌實升
不計「其他收益」冠華上半年盈利1.61億元，較去年同期仍有增長11%。在期內經營環境不利情況下，仍有此增長，可以收貨。
■冠華的低PE具吸引力之外，低PB亦是買入原因。
9月底，冠華每股帳面NAV 3.01元。10月以每股1.83元配售1.3億股之後，每股帳面NAV攤薄至2.76元，PB仍僅0.62倍，過於偏低。
借貸下降 評級上升
■9月底，冠華淨借貸12.88億元，淨借貸比率40%；分拆福源及10月配股後，估計降至28%左右。公司債減，評級可提高。
■惠理基金今年10月4日以每股1.887元增持冠華至5.28%，10月11日以每股1.995元增持至8.17%，續在10月13日配售中（配售價1.83元）接貨增持至11.09%。鄧普頓基金持有15.54%，比惠理基金持有更多。
●冠華現價較惠理基金10月增持價（1.995元）低14%，亦較10月份配售價低7%。趁低上車，先以2元作短目標價；中線投資，目標價2.48元，折合PE 8倍及PB 0.90倍。
冠華PE與PB俱吸引
「金手指」惠理基金10月增持冠華國際（00539），成本1.995元。冠華現價1.71元，較惠理增持價低14%。中投資，冠華PE見8倍，PB見0.90倍，目標價為2.48元。
■2010年（3 月年結）上半年，冠華營業額21.43億元，按年上升10%。純利1.65億元，微跌2%；半年EPS 0.155元，跌5.5%。
期內「其他收益」有400萬元，遠低於去年同期的2,555萬元，主要因為衍生工具公平價變動盈利471萬元，較去年同期的3,187萬元，大減2,716萬元。
中期業績明跌實升
不計「其他收益」冠華上半年盈利1.61億元，較去年同期仍有增長11%。在期內經營環境不利情況下，仍有此增長，可以收貨。
■冠華的低PE具吸引力之外，低PB亦是買入原因。
9月底，冠華每股帳面NAV 3.01元。10月以每股1.83元配售1.3億股之後，每股帳面NAV攤薄至2.76元，PB仍僅0.62倍，過於偏低。
借貸下降 評級上升
■9月底，冠華淨借貸12.88億元，淨借貸比率40%；分拆福源及10月配股後，估計降至28%左右。公司債減，評級可提高。
■惠理基金今年10月4日以每股1.887元增持冠華至5.28%，10月11日以每股1.995元增持至8.17%，續在10月13日配售中（配售價1.83元）接貨增持至11.09%。鄧普頓基金持有15.54%，比惠理基金持有更多。
●冠華現價較惠理基金10月增持價（1.995元）低14%，亦較10月份配售價低7%。趁低上車，先以2元作短目標價；中線投資，目標價2.48元，折合PE 8倍及PB 0.90倍。
價量俱異動 再砌明輝國際
兩個月前，謙仔推介過明輝國際（３８２８），當時股價由３元升至３．７元才徐徐向下，但喺３元見支持．昨日，明輝以大成交上升６％，似乎已消化短炒客的獲利／止蝕盤，幕後可能又再開車砌過．巧合地，今日有報紙以「禾稈蓋珍珠 買明輝國際」大字標題唱好３８２８，睇嚟，另一波新的升浪又再展開．
同志們，衝呀、砌呀、掃呀．
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
眼下工業股值得大家細心留意。財Q 提過不少工業股，例如建滔（148 ）、德昌電機（179），都是長線值得留意的公司。昨日，德昌公布中期純利按年增長5.4 倍，中期息3 仙，我說過它是十年股，你有沒有貨在手？老牌工業股震雄（057）股價異動，急升9.42%，我有提過，但沒叫買，信心不足之過。黛麗斯（33 3）股價異動，抽升25.37%，成交逾8000 萬元，久旱逢甘露。記者們，是時候打個電話給蔣生及馮生了！
芬佬說他買下不少工業股，毫不意外；但不得不問，到底為何會工業股？工業股面對人工加，成本漲，出口減，人人皆知，買得的話肯定有理由，而且每間公司的理由都不同。
芬佬似乎不屑有此一問，大抵是問題太過簡單，或者他在暗忖眼前又來一個膚淺得可以的「懵丙」。卻其實，買什麼是其次，真正想知道的是，背後那套思考哲學，我想聽。
於是乎，芬佬像提點小朋友般說，工業股求生求存是一個事實，但大把公司在海外銷售大幅上升，市佔率大幅擴大，部分業務亦具有獨特優勢，更何況，它們很多都「冇人理」，這就造就投資機會。
沒錯，這就是答案。「冇人理」三個字，其實就是「禾稈珍珠」、「滄海找遺珠」的另一個演繹。「冇人理」的股票，有時候是值得花一點時間，理睬一下它，發掘其潛在價值。
提起明輝國際（3828），你知道多少？
2007 年11 月上市，真正是趕上尾班車，結果股價淹沒在海嘯之中。公司業務是生產酒店、航空公司一次性護理用品，即是閣下在香格里拉酒店浴室內找到的那些洗頭水、護髮素、牙刷等。人人都以為，金融海嘯殺到，酒店訂單跌必定嚴重影響其業績；但事實上，公司2009 年收入、純利分別只下跌7.4%和4.8%，難關雖然度過，中期業績還未見盈利有顯著增長。豈料，今年4 月股價急升，5 月初炒至最高3.95 元，加上大股東低價配股，惹來一陣賣殼揣測。
答案在5 月揭曉，明輝密謀的是轉型，斥資2.5 億元收購奧天集團，從而將內地一間年輕女性時尚飾品、化妝品分銷商─ 「七色花」收歸旗下。收購一事在9月通過，公司隨即向基金配股，配售價2.5 元。事實上，這是一趟「郎有心、妹有意」的交易。面對激烈競爭，奧天需要融資平台，扶助急速擴張「七色花」的野心，而明輝則能夠獲得「七色花」龐大的銷售渠道。
明輝已經不是「無人理會」的股票，但這樁交易能否達到雙贏局面？禾稈下的是否珍珠？閣下須要自己判斷一下。然而，財Q 會Buy！
惠理（806）以前一樣沒人理，眼下才有大行睇它，目標價是8.5 元。對不起，財Q 的目標並不止於此，是否太樂觀呢？反正，我認為，目前還是值得增持。
摘錄自 信報 財Q達人 2010-11-30
同志們，衝呀、砌呀、掃呀．
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
眼下工業股值得大家細心留意。財Q 提過不少工業股，例如建滔（148 ）、德昌電機（179），都是長線值得留意的公司。昨日，德昌公布中期純利按年增長5.4 倍，中期息3 仙，我說過它是十年股，你有沒有貨在手？老牌工業股震雄（057）股價異動，急升9.42%，我有提過，但沒叫買，信心不足之過。黛麗斯（33 3）股價異動，抽升25.37%，成交逾8000 萬元，久旱逢甘露。記者們，是時候打個電話給蔣生及馮生了！
芬佬說他買下不少工業股，毫不意外；但不得不問，到底為何會工業股？工業股面對人工加，成本漲，出口減，人人皆知，買得的話肯定有理由，而且每間公司的理由都不同。
芬佬似乎不屑有此一問，大抵是問題太過簡單，或者他在暗忖眼前又來一個膚淺得可以的「懵丙」。卻其實，買什麼是其次，真正想知道的是，背後那套思考哲學，我想聽。
於是乎，芬佬像提點小朋友般說，工業股求生求存是一個事實，但大把公司在海外銷售大幅上升，市佔率大幅擴大，部分業務亦具有獨特優勢，更何況，它們很多都「冇人理」，這就造就投資機會。
沒錯，這就是答案。「冇人理」三個字，其實就是「禾稈珍珠」、「滄海找遺珠」的另一個演繹。「冇人理」的股票，有時候是值得花一點時間，理睬一下它，發掘其潛在價值。
提起明輝國際（3828），你知道多少？
2007 年11 月上市，真正是趕上尾班車，結果股價淹沒在海嘯之中。公司業務是生產酒店、航空公司一次性護理用品，即是閣下在香格里拉酒店浴室內找到的那些洗頭水、護髮素、牙刷等。人人都以為，金融海嘯殺到，酒店訂單跌必定嚴重影響其業績；但事實上，公司2009 年收入、純利分別只下跌7.4%和4.8%，難關雖然度過，中期業績還未見盈利有顯著增長。豈料，今年4 月股價急升，5 月初炒至最高3.95 元，加上大股東低價配股，惹來一陣賣殼揣測。
答案在5 月揭曉，明輝密謀的是轉型，斥資2.5 億元收購奧天集團，從而將內地一間年輕女性時尚飾品、化妝品分銷商─ 「七色花」收歸旗下。收購一事在9月通過，公司隨即向基金配股，配售價2.5 元。事實上，這是一趟「郎有心、妹有意」的交易。面對激烈競爭，奧天需要融資平台，扶助急速擴張「七色花」的野心，而明輝則能夠獲得「七色花」龐大的銷售渠道。
明輝已經不是「無人理會」的股票，但這樁交易能否達到雙贏局面？禾稈下的是否珍珠？閣下須要自己判斷一下。然而，財Q 會Buy！
惠理（806）以前一樣沒人理，眼下才有大行睇它，目標價是8.5 元。對不起，財Q 的目標並不止於此，是否太樂觀呢？反正，我認為，目前還是值得增持。
摘錄自 信報 財Q達人 2010-11-30
2010年11月29日
龍頭 + 加價 阜豐撈得過
10月26日出爐的蓮花味精（600186.SH）三季報讓市場大跌眼鏡，其三季度的淨利潤為－4174.93萬元。去年第四季度曾因重組傳聞而遭遇機構遊資輪番爆炒的蓮花味精，如今只能靠政府的財政補貼維持生存。
事實上，隨著阜豐集團（00546.HK）強勢進入味精終端生產領域的擴張步伐不斷加快，國內味精三強之間的競爭態勢已然發生劇烈的變化。
作為正在借殼五洲明珠（600873.SH）的另一家味精巨頭，梅花集團也在阜豐集團的強勢面前悄然丟失了行業老大的地位。
頗為有趣的是，華夏系基金在這三家公司之間曾一度選擇盈利能力最差的蓮花味精，此後又悉數撤離並換成五洲明珠。
味精業三強之間究竟有著怎樣的故事，作為備受市場矚目的華夏系基金，又緣何會錯配蓮花味精？
蓮花凋謝
蓮花味精終究沒能留住機構的心。
三季報顯示，最後一隻基金“廣發中證500指數證券投資基金（LOF）”也已消失不見。這只基金的離去意味著蓮花味精在受到機構的短暫青睞後將重陷落寞。
從去年四季度一直到今年一季度，蓮花味精連續遭遇機構和遊資的輪番爆炒，從當年四季度開始時最低3.61元的價格，最高到11月26日7.31元的價格。短短兩個月內，蓮花味精漲幅超過102.49%。
而在2009年11月18日到25日的六個交易日內，蓮花味精更是拉出五個漲停。而其幕後推手正是華夏系旗下多只基金。
據蓮花味精2009年報顯示，包括華夏紅利在內的四只基金四季度新進入到蓮花味精前十大流通股東行列。
而華夏系旗下基金更是獨佔三席。其中華夏紅利混合型開放式基金以1589.46萬股占據公司前十大流通股第四名，而王亞偉執掌的華夏大盤精選基金和華夏復興股票型基金，則分別以1400萬股和1048.99萬股的持股量分列第五和第七位。
此外，益民創新優勢混合型基金以787.02萬股排名第十。
受到王亞偉買入的信號刺激，蓮花味精在其後還曾有過強勢表現，但令市場意外的是，手中的股票還沒捂熱，王亞偉便在2010年一季度開始大舉減持蓮花味精。
蓮花味精2010年一季報披露，除華夏大盤精選尚持有1000萬股以外，其餘幾只華夏系基金已悉數離場。而唯一在當期增持的是廣發中證500指數證券投資基金（LOF）。
在華夏系逐漸撤離的同時，蓮花味精的二級市場股價及其財務報表均未出現良性變化。
隨之而來的問題是，沉穩者如王亞偉者為何在蓮花味精上也做起了短線？華夏系基金當初選擇蓮花味精的原因又是什麼？
“據有些媒體的報道說是根據蓮花味精的重組預期，但我覺得他們買這麼多的話，不可能這麼簡單。”深圳某基金公司的一位基金經理告訴本報記者。據其介紹，味精的價格在去年年中以後出現了爆發式上漲，“從7月份每噸六七千漲到年底一萬二以上。”在上述業內人士看來，蓮花味精作為味精漲價的主要受益方之一，又是目前A股唯一的以味精為主營業務的上市公司，因而被華夏系大規模配置。然而，從事後華夏系對蓮花味精的操作顯然可以看出，蓮花味精或許可以被稱之為被王亞偉看走眼的一隻股票。
其後，益民創新優勢混合型基金和廣發中證500指數基金的悉數離場無疑均相繼證明瞭這一點。
王亞偉緣何會看錯蓮花味精？小小的味精行業中又究竟會蘊藏著怎樣的大秘密呢？
王亞偉緣何錯配？
味精行業近幾年的整合顯得異常劇烈和殘酷。
從事味精生產的企業已從數年前的一百多家企業，逐步減少到目前的十余家，而阜豐集團董事長李學純在接受本報記者採訪時坦言，“味精行業今後還將繼續整合，最終將會形成三到五家的局面。”就在短短兩年前，梅花集團還占據著行業老大的位置，但自從2009年阜豐集團大規模進入終端味精產品的生產和銷售，梅花集團在當年便讓出了行業老大的寶座。
按照中國發酵工業協會公佈的數據，目前味精行業中市場佔有率排在前三的分別是阜豐集團、梅花集團和蓮花味精，三家公司的市場佔有率分別在25%、20%和15%左右。
行業集中度不斷提高的情況下，即便伴隨著味精銷售價格的大幅上漲，蓮花味精的業績也並沒有出現預期的大幅上漲。這種現象甚至讓堪稱股神的王亞偉也差點失手。
蓮花味精2009年年報顯示，公司當年實現營收24.79億元，但對應的淨利潤只有1730.53萬元，同比僅上漲38.69%。
但即便是這樣的業績蓮花味精也未能保持。三季報顯示，蓮花味精今年前三季度實現淨利潤1.38億元，同比下降27.75%。而這部分淨利潤中還包含有1.76億元的政府財政補貼，以及5915萬元的債務重組損益。
第三季度的經營數據更能說明問題。當季蓮花味精淨利潤只有-4174.93萬元。在上述巨額的政府財政補貼及債務重組收益的幫助下，蓮花味精才勉強脫離了虧損泥潭。
蓮花味精董事會將公司主營利潤虧損歸咎于“上游原輔材料價格大幅上漲，導致味精物耗成本上升”等四個方面的原因。
據招商證券分析師王曉滌介紹，生產味精的主要原材料為玉米和煤炭。而阜豐集團也承認玉米和煤炭占味精生產成本的六七成左右，但公司董事長李學純告訴本報記者，原材料漲價並不會影響公司業績。
其中行業集中度提高以後的定價優勢，被分析人士認為是味精企業能夠抵禦成本上市壓力的主要原因。
阜豐集團2010年中報顯示，該公司當期由味精業務帶來的毛利高達5.92億元，毛利率達到22.7%，盈利能力遠高于蓮花味精。而排名行業第二的梅花集團去年中報數據顯示淨利潤達到3.01億元，同樣遠高于蓮花味精。
同樣受成本上升影響，蓮花味精為何會落後阜豐集團和梅花集團如此之多？
“首先是蓮花味精是老國企，職工多，包袱沉重，其次是因為他們遠離原材料供應地，在成本上比阜豐更吃虧。”前述不願公開姓名的基金經理坦言，“更重要的還是後面這個原因。”本報記者發現，阜豐集團和梅花集團均在內蒙古設有味精生產基地。“這是因為內蒙古有豐富的煤炭資源和玉米資源，而這兩種商品又正好是味精生產的最主要成本。”上述業內人士分析。
另一個可供佐證的現象是，阜豐集團目前正在積極推進其黑龍江項目的進展，下一步該公司還將赴新疆擴建生產基地，而這些地方均富含玉米和煤炭資源。而梅花集團也在內蒙古通遼建立有自己的生產基地。
“如果蓮花味精今後不謀求變化，將很難再面對這兩家企業的直接競爭。”前述基金業人士坦言。與蓮花味精目前6元左右的股價相比，主營業務即將轉型為味精生產的五洲明珠，目前的股價已經高達28.78元。
另一個值得關注的現象是，在蓮花味精一季報中消失的華夏紅利混合型開放式基金，如今以518.41萬股的持股量高踞五洲明珠第二大股東，而該基金進入五洲明珠的時間則正好是2010年第二季度。
摘錄自 21世紀經濟報道 2010年11月2日
事實上，隨著阜豐集團（00546.HK）強勢進入味精終端生產領域的擴張步伐不斷加快，國內味精三強之間的競爭態勢已然發生劇烈的變化。
作為正在借殼五洲明珠（600873.SH）的另一家味精巨頭，梅花集團也在阜豐集團的強勢面前悄然丟失了行業老大的地位。
頗為有趣的是，華夏系基金在這三家公司之間曾一度選擇盈利能力最差的蓮花味精，此後又悉數撤離並換成五洲明珠。
味精業三強之間究竟有著怎樣的故事，作為備受市場矚目的華夏系基金，又緣何會錯配蓮花味精？
蓮花凋謝
蓮花味精終究沒能留住機構的心。
三季報顯示，最後一隻基金“廣發中證500指數證券投資基金（LOF）”也已消失不見。這只基金的離去意味著蓮花味精在受到機構的短暫青睞後將重陷落寞。
從去年四季度一直到今年一季度，蓮花味精連續遭遇機構和遊資的輪番爆炒，從當年四季度開始時最低3.61元的價格，最高到11月26日7.31元的價格。短短兩個月內，蓮花味精漲幅超過102.49%。
而在2009年11月18日到25日的六個交易日內，蓮花味精更是拉出五個漲停。而其幕後推手正是華夏系旗下多只基金。
據蓮花味精2009年報顯示，包括華夏紅利在內的四只基金四季度新進入到蓮花味精前十大流通股東行列。
而華夏系旗下基金更是獨佔三席。其中華夏紅利混合型開放式基金以1589.46萬股占據公司前十大流通股第四名，而王亞偉執掌的華夏大盤精選基金和華夏復興股票型基金，則分別以1400萬股和1048.99萬股的持股量分列第五和第七位。
此外，益民創新優勢混合型基金以787.02萬股排名第十。
受到王亞偉買入的信號刺激，蓮花味精在其後還曾有過強勢表現，但令市場意外的是，手中的股票還沒捂熱，王亞偉便在2010年一季度開始大舉減持蓮花味精。
蓮花味精2010年一季報披露，除華夏大盤精選尚持有1000萬股以外，其餘幾只華夏系基金已悉數離場。而唯一在當期增持的是廣發中證500指數證券投資基金（LOF）。
在華夏系逐漸撤離的同時，蓮花味精的二級市場股價及其財務報表均未出現良性變化。
隨之而來的問題是，沉穩者如王亞偉者為何在蓮花味精上也做起了短線？華夏系基金當初選擇蓮花味精的原因又是什麼？
“據有些媒體的報道說是根據蓮花味精的重組預期，但我覺得他們買這麼多的話，不可能這麼簡單。”深圳某基金公司的一位基金經理告訴本報記者。據其介紹，味精的價格在去年年中以後出現了爆發式上漲，“從7月份每噸六七千漲到年底一萬二以上。”在上述業內人士看來，蓮花味精作為味精漲價的主要受益方之一，又是目前A股唯一的以味精為主營業務的上市公司，因而被華夏系大規模配置。然而，從事後華夏系對蓮花味精的操作顯然可以看出，蓮花味精或許可以被稱之為被王亞偉看走眼的一隻股票。
其後，益民創新優勢混合型基金和廣發中證500指數基金的悉數離場無疑均相繼證明瞭這一點。
王亞偉緣何會看錯蓮花味精？小小的味精行業中又究竟會蘊藏著怎樣的大秘密呢？
王亞偉緣何錯配？
味精行業近幾年的整合顯得異常劇烈和殘酷。
從事味精生產的企業已從數年前的一百多家企業，逐步減少到目前的十余家，而阜豐集團董事長李學純在接受本報記者採訪時坦言，“味精行業今後還將繼續整合，最終將會形成三到五家的局面。”就在短短兩年前，梅花集團還占據著行業老大的位置，但自從2009年阜豐集團大規模進入終端味精產品的生產和銷售，梅花集團在當年便讓出了行業老大的寶座。
按照中國發酵工業協會公佈的數據，目前味精行業中市場佔有率排在前三的分別是阜豐集團、梅花集團和蓮花味精，三家公司的市場佔有率分別在25%、20%和15%左右。
行業集中度不斷提高的情況下，即便伴隨著味精銷售價格的大幅上漲，蓮花味精的業績也並沒有出現預期的大幅上漲。這種現象甚至讓堪稱股神的王亞偉也差點失手。
蓮花味精2009年年報顯示，公司當年實現營收24.79億元，但對應的淨利潤只有1730.53萬元，同比僅上漲38.69%。
但即便是這樣的業績蓮花味精也未能保持。三季報顯示，蓮花味精今年前三季度實現淨利潤1.38億元，同比下降27.75%。而這部分淨利潤中還包含有1.76億元的政府財政補貼，以及5915萬元的債務重組損益。
第三季度的經營數據更能說明問題。當季蓮花味精淨利潤只有-4174.93萬元。在上述巨額的政府財政補貼及債務重組收益的幫助下，蓮花味精才勉強脫離了虧損泥潭。
蓮花味精董事會將公司主營利潤虧損歸咎于“上游原輔材料價格大幅上漲，導致味精物耗成本上升”等四個方面的原因。
據招商證券分析師王曉滌介紹，生產味精的主要原材料為玉米和煤炭。而阜豐集團也承認玉米和煤炭占味精生產成本的六七成左右，但公司董事長李學純告訴本報記者，原材料漲價並不會影響公司業績。
其中行業集中度提高以後的定價優勢，被分析人士認為是味精企業能夠抵禦成本上市壓力的主要原因。
阜豐集團2010年中報顯示，該公司當期由味精業務帶來的毛利高達5.92億元，毛利率達到22.7%，盈利能力遠高于蓮花味精。而排名行業第二的梅花集團去年中報數據顯示淨利潤達到3.01億元，同樣遠高于蓮花味精。
同樣受成本上升影響，蓮花味精為何會落後阜豐集團和梅花集團如此之多？
“首先是蓮花味精是老國企，職工多，包袱沉重，其次是因為他們遠離原材料供應地，在成本上比阜豐更吃虧。”前述不願公開姓名的基金經理坦言，“更重要的還是後面這個原因。”本報記者發現，阜豐集團和梅花集團均在內蒙古設有味精生產基地。“這是因為內蒙古有豐富的煤炭資源和玉米資源，而這兩種商品又正好是味精生產的最主要成本。”上述業內人士分析。
另一個可供佐證的現象是，阜豐集團目前正在積極推進其黑龍江項目的進展，下一步該公司還將赴新疆擴建生產基地，而這些地方均富含玉米和煤炭資源。而梅花集團也在內蒙古通遼建立有自己的生產基地。
“如果蓮花味精今後不謀求變化，將很難再面對這兩家企業的直接競爭。”前述基金業人士坦言。與蓮花味精目前6元左右的股價相比，主營業務即將轉型為味精生產的五洲明珠，目前的股價已經高達28.78元。
另一個值得關注的現象是，在蓮花味精一季報中消失的華夏紅利混合型開放式基金，如今以518.41萬股的持股量高踞五洲明珠第二大股東，而該基金進入五洲明珠的時間則正好是2010年第二季度。
摘錄自 21世紀經濟報道 2010年11月2日
2010年11月24日
注資陸續來 １８８３抵炒
1616連穿10、20天線
中信集團電訊旗艦中信1616（1883）昨大升0.22元或8.94%至2.68元，近期調整應已完成，又屆上車之時。
1616自9月中起營造三角形，10月底跌破後，月來已跌足三角形量度跌幅，近日在2.50元附近始找到支持，昨以大陽燭突破短期降軌，並一舉升破10日線（2.52元）及20日線（2.58元），剛觸及50日線（2.68元），100日線快將升破250日線，出現黃金交叉，MACD重現牛差，有利後市，可現價買入，短炒以2.90元作目標，失守10日線止蝕。
---------------------------------------------------------------------
Quoted & Summarized from SBI Securities
Target revised up to HK$3.26, thanks to contribution of CEC acquisition.
Reiterate BUY.
Acquires China Enterprise Communications (CEC). In line with our M&A growth
hypothesis, CITIC 1616 announced a HK$258m acquisition from its ultimate
shareholder CITIC Group and proposed a change in company name to “CITIC
Telecom International”. The asset to be acquired is 49% equity interest of CEC and 100% of CEC-HK, which is a leading IP-VPN (internet protocol-virtual private network) services provider in China, being one of the few licensees in China.
The consideration is to be paid by HK$187.6m in cash, and the company is to assume US$9.1m debt to controlling shareholder. Management indicated that the price-to-sales ratio is 1.55x based on 2009 sales, of which 2009 was the first year CEC-HK (the operation unit) began to make profit of HK$4.5m. Upon completion of the transaction, CITIC 1616 also will be granted a 10-year call option for the additional 45.1% equity interest in CEC.
Valuation for the acquisition at 9.8x P/E for 2010F. For 2009A, sales and netprofit of CEC-HK was RMB154.4m and RMB4.5m, which represented a net margin of 2.9% for its first profitable year. With net margin expected to normalize to 15%, potential attributable profit is RMB23m. Since the transaction is to complete most likely in Q4, we ignore synergies and sales growth for 2010. As such, the total consideration of HK$258m is equivalent to 9.8x FY12/10F P/E for CEC-HK based on HK$1.1454 for RMB1. We believe the price for the acquisition is fair in short-term valuation but the acquisition is largely positive for medium to longer term. We expect
more synergies to emerge in 2011, which boost a high growth for next year, followed by market growth from 2012 onwards, which is reflected in our revised model.
In our view, there is low execution risk as CITIC 1616 has in the past repeatedly demonstrated their ability to merge acquired assets into the fold. CEC-HK has VPN access in China and limited overlap with existing operations. CITIC 1616 did not own the required license to run VPN business in China. Instead, prior to the acquisition, fully-owned subsidiary CPCNet to own a minority stake in China VPN operations. CPCNet had exposure to the around one-third market share in VPN market in China. Its service fee is 30% to 40% higher than China Unicom and China Telecom, the remaining 2 major operators, due to CITIC 1616‟s focus on the higher-end market. Upon acquiring CEC, CITIC 1616 owned the required license
and lower-to-mid end client base. We believe CEC has reached a critical mass and is supposed to realize cost saving in 2011 upon its merge with CPCNet. From 2012 onwards, we expect CITIC 1616 could realize strong growth with exposure to both high-end and low-end market VPN market in China.
CITIC’s repositioning. We believe CITIC 1616 would likely re-position itself after changing its name. Its new name and logo are intended to reflect the company‟s role as key telecom business investment platform overseas for CITIC Group. As a platform, the company may leverage on M&A opportunities from CITIC Group. CITIC Group has telecom operations such as telecom licenses, transmission network and content providers, to name a few.
中信集團電訊旗艦中信1616（1883）昨大升0.22元或8.94%至2.68元，近期調整應已完成，又屆上車之時。
1616自9月中起營造三角形，10月底跌破後，月來已跌足三角形量度跌幅，近日在2.50元附近始找到支持，昨以大陽燭突破短期降軌，並一舉升破10日線（2.52元）及20日線（2.58元），剛觸及50日線（2.68元），100日線快將升破250日線，出現黃金交叉，MACD重現牛差，有利後市，可現價買入，短炒以2.90元作目標，失守10日線止蝕。
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Quoted & Summarized from SBI Securities
Target revised up to HK$3.26, thanks to contribution of CEC acquisition.
Reiterate BUY.
Acquires China Enterprise Communications (CEC). In line with our M&A growth
hypothesis, CITIC 1616 announced a HK$258m acquisition from its ultimate
shareholder CITIC Group and proposed a change in company name to “CITIC
Telecom International”. The asset to be acquired is 49% equity interest of CEC and 100% of CEC-HK, which is a leading IP-VPN (internet protocol-virtual private network) services provider in China, being one of the few licensees in China.
The consideration is to be paid by HK$187.6m in cash, and the company is to assume US$9.1m debt to controlling shareholder. Management indicated that the price-to-sales ratio is 1.55x based on 2009 sales, of which 2009 was the first year CEC-HK (the operation unit) began to make profit of HK$4.5m. Upon completion of the transaction, CITIC 1616 also will be granted a 10-year call option for the additional 45.1% equity interest in CEC.
Valuation for the acquisition at 9.8x P/E for 2010F. For 2009A, sales and netprofit of CEC-HK was RMB154.4m and RMB4.5m, which represented a net margin of 2.9% for its first profitable year. With net margin expected to normalize to 15%, potential attributable profit is RMB23m. Since the transaction is to complete most likely in Q4, we ignore synergies and sales growth for 2010. As such, the total consideration of HK$258m is equivalent to 9.8x FY12/10F P/E for CEC-HK based on HK$1.1454 for RMB1. We believe the price for the acquisition is fair in short-term valuation but the acquisition is largely positive for medium to longer term. We expect
more synergies to emerge in 2011, which boost a high growth for next year, followed by market growth from 2012 onwards, which is reflected in our revised model.
In our view, there is low execution risk as CITIC 1616 has in the past repeatedly demonstrated their ability to merge acquired assets into the fold. CEC-HK has VPN access in China and limited overlap with existing operations. CITIC 1616 did not own the required license to run VPN business in China. Instead, prior to the acquisition, fully-owned subsidiary CPCNet to own a minority stake in China VPN operations. CPCNet had exposure to the around one-third market share in VPN market in China. Its service fee is 30% to 40% higher than China Unicom and China Telecom, the remaining 2 major operators, due to CITIC 1616‟s focus on the higher-end market. Upon acquiring CEC, CITIC 1616 owned the required license
and lower-to-mid end client base. We believe CEC has reached a critical mass and is supposed to realize cost saving in 2011 upon its merge with CPCNet. From 2012 onwards, we expect CITIC 1616 could realize strong growth with exposure to both high-end and low-end market VPN market in China.
CITIC’s repositioning. We believe CITIC 1616 would likely re-position itself after changing its name. Its new name and logo are intended to reflect the company‟s role as key telecom business investment platform overseas for CITIC Group. As a platform, the company may leverage on M&A opportunities from CITIC Group. CITIC Group has telecom operations such as telecom licenses, transmission network and content providers, to name a few.
2010年11月18日
2010年11月17日
跌市莫慌張 吼位撈好股
豐盛金融資產管理董事黃國英認為，雖然昨天港股再挫，但是除了內銀股等重災板塊外，其他板塊並不太差，資金仍然追捧一些高息股，他認為，不應該對後市看得太淡，現階段可以開始分段吸納一些股份，首選可以是一些收租股及工業股。
雖然近期港股調整，但港只是略為回軟。恒生銀行私人銀行及信託服務主管陸庭龍指出，不覺得有明顯資金流走，港元近日略為轉弱，相信主要是受股市回落影響。港元兌美元由上日的7.7525，回落至昨天的7.753。
他指出，資金早於今年年中及第三季持續流入，暫未見大舉流走象，儘管部分資金「換馬」。他認為，由於歐美市場缺乏吸引力，香港市場相對吸引，特別在人民幣升值的預期下，相信不少資金仍停留在市場，等候投資機會。
大華繼顯董事梁偉源指出，港股經過一輪調整後，估值已開始變得吸引，相對於亞洲其他主要股市，港股估值並不昂貴。他指出，昨天大市沽空成交大減，反映淡友認為再沽空下去已經無甚吸引，可以視為後市反彈的其中一個訊號。資料顯示，恒指目前的市盈率只有14.65 倍，在亞太區主要股市中算便宜。
ING 資深投資經理梁健輝預期，明年恒指成分股盈利增長達16%，再根據過往15 至20 年恒指的市盈率範圍在12.5 至17 倍計， 預期明年恒指將在22500 至3100 0 點範圍上落。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
股市裏的玩家每天就像亞運的選手般，把火棒傳來傳去。不同的是，誰都不想成為最後的火炬手。上周五出現了一次較像樣的回吐，是否意味股市已經見頂？儘管嘗試猜度後市去向實為不智，但我還是想碰碰運氣，扮扮專家。
我相信這次回吐只是牛市中途的歇腳站，好讓股市發力再上。如果說剛過去的風暴是百年一遇，那其後的反彈理應也是百年難見。不少有識之士一早便指出，印銀紙救市將會引發資產泡沫，令股市飛升，只是投資者一直被恐懼所蒙蔽。現在，投資者已由懷疑變成深信不疑，股市大勢而成，新高可期。投資者應藉這次憩息機會審視一下過去一年的戰績，認清手上股份的價值，勇於剔出弱者，加注至強者。
對於沒有買夠貨的股民，這更是良機。
剛過去的一輪升市裏，強者包括了一眾港資內需概念股，其升幅愈升愈有，遠遠跑贏大市，問題是這到底只是炒作，還是有實質的因素支持、能持之以恒的升幅呢？
港資零售企業在內地一直吃盡苦頭，面對本地薑可謂毫無優勢。可幸的是，多年來的學費算是沒有白交，近年終於見到成績（雖然大量先行勇士已不幸輸爆廠）。
隨著內地市民富起來，消費口味轉化，港資好像開始摸到大陸消費者的喜好。
在天時地利人和的配合下，港資零售商今年業績尤其出眾，那些擁有品牌、良好信譽，以及經營出眾的港企，得到了投資者的垂青（例如金飾股）。我相信它們的成功並非僥幸，而且經過無數前人積累下來的艱苦成果，加上內地消費起飛，我們可以預視它們將能繼續壯大，市值隨時倍翻。雖然部分累積升幅驚人，但好戲很可能還在後頭。不過，投資者須時刻僅記作價是唯一避免重大損失的辦法，不要因為市況轉變而輕易放棄一些恒之有效（如市盈、市賬率等）的估值方法。大家更要小心那些長期不濟、因水漲而船高的「博大霧」股份，分清強弱。
窮者愈窮，富者愈富，無奈股市也有這傾向。
摘錄自信報
雖然近期港股調整，但港只是略為回軟。恒生銀行私人銀行及信託服務主管陸庭龍指出，不覺得有明顯資金流走，港元近日略為轉弱，相信主要是受股市回落影響。港元兌美元由上日的7.7525，回落至昨天的7.753。
他指出，資金早於今年年中及第三季持續流入，暫未見大舉流走象，儘管部分資金「換馬」。他認為，由於歐美市場缺乏吸引力，香港市場相對吸引，特別在人民幣升值的預期下，相信不少資金仍停留在市場，等候投資機會。
大華繼顯董事梁偉源指出，港股經過一輪調整後，估值已開始變得吸引，相對於亞洲其他主要股市，港股估值並不昂貴。他指出，昨天大市沽空成交大減，反映淡友認為再沽空下去已經無甚吸引，可以視為後市反彈的其中一個訊號。資料顯示，恒指目前的市盈率只有14.65 倍，在亞太區主要股市中算便宜。
ING 資深投資經理梁健輝預期，明年恒指成分股盈利增長達16%，再根據過往15 至20 年恒指的市盈率範圍在12.5 至17 倍計， 預期明年恒指將在22500 至3100 0 點範圍上落。
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股市裏的玩家每天就像亞運的選手般，把火棒傳來傳去。不同的是，誰都不想成為最後的火炬手。上周五出現了一次較像樣的回吐，是否意味股市已經見頂？儘管嘗試猜度後市去向實為不智，但我還是想碰碰運氣，扮扮專家。
我相信這次回吐只是牛市中途的歇腳站，好讓股市發力再上。如果說剛過去的風暴是百年一遇，那其後的反彈理應也是百年難見。不少有識之士一早便指出，印銀紙救市將會引發資產泡沫，令股市飛升，只是投資者一直被恐懼所蒙蔽。現在，投資者已由懷疑變成深信不疑，股市大勢而成，新高可期。投資者應藉這次憩息機會審視一下過去一年的戰績，認清手上股份的價值，勇於剔出弱者，加注至強者。
對於沒有買夠貨的股民，這更是良機。
剛過去的一輪升市裏，強者包括了一眾港資內需概念股，其升幅愈升愈有，遠遠跑贏大市，問題是這到底只是炒作，還是有實質的因素支持、能持之以恒的升幅呢？
港資零售企業在內地一直吃盡苦頭，面對本地薑可謂毫無優勢。可幸的是，多年來的學費算是沒有白交，近年終於見到成績（雖然大量先行勇士已不幸輸爆廠）。
隨著內地市民富起來，消費口味轉化，港資好像開始摸到大陸消費者的喜好。
在天時地利人和的配合下，港資零售商今年業績尤其出眾，那些擁有品牌、良好信譽，以及經營出眾的港企，得到了投資者的垂青（例如金飾股）。我相信它們的成功並非僥幸，而且經過無數前人積累下來的艱苦成果，加上內地消費起飛，我們可以預視它們將能繼續壯大，市值隨時倍翻。雖然部分累積升幅驚人，但好戲很可能還在後頭。不過，投資者須時刻僅記作價是唯一避免重大損失的辦法，不要因為市況轉變而輕易放棄一些恒之有效（如市盈、市賬率等）的估值方法。大家更要小心那些長期不濟、因水漲而船高的「博大霧」股份，分清強弱。
窮者愈窮，富者愈富，無奈股市也有這傾向。
摘錄自信報
2010年11月12日
趁調整撈牛股 首選神州數碼
經濟日報(臺灣) 2010-11-15
神州數碼TDR 明截止申購
神州數碼TDR（910861）上周五（12日）起公開申購，預計至明（16 ）日止，以上周五港股收盤價計算，本益比僅有15倍，相較於聯強（2347）19.5倍，神州數碼在評價上相對具吸引力。
主辦承銷商凱基證表示，神州數來台發行TDR，公開申購數為2,457萬個單位，申購首日詢問度相當高，申購期間為12-16日，18日辦理電腦抽籤，預計每單位發行價格29-33元，每單位TDR表彰神州數碼香港普通股0.5股，TDR訂價區間約略等於近期神州數碼港股報價。
神州數碼TDR 明截止申購
神州數碼TDR（910861）上周五（12日）起公開申購，預計至明（16 ）日止，以上周五港股收盤價計算，本益比僅有15倍，相較於聯強（2347）19.5倍，神州數碼在評價上相對具吸引力。
主辦承銷商凱基證表示，神州數來台發行TDR，公開申購數為2,457萬個單位，申購首日詢問度相當高，申購期間為12-16日，18日辦理電腦抽籤，預計每單位發行價格29-33元，每單位TDR表彰神州數碼香港普通股0.5股，TDR訂價區間約略等於近期神州數碼港股報價。
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