貨盡歸邊 中慧炒味濃郁

1. 港股「七連陰」，頽爆，唯有向貨源歸邊的半新股埋手,今年一月上市的中慧國際(1143)近日蠢蠢欲動,可加倍留意.

2. 中慧是電子製造供應商，主要從事電子代工業務，近年亦自行併購品牌發展，電子代工客戶包括Pioneer及Vasco等電子消費品牌。品牌業務方面，該公司取得中小企商業電話系統RCA的特許經營權，RCA現時於美加市場市佔率高達30%，同時產品毛利率達32%，較同業為高，中慧最近更獲授權使用品牌至2018年，是該公司的重要盈利基礎。

3. 中慧在2009年收購歐洲電子品牌TrekStor，該品牌主要生產外置式儲存裝置及多媒體產品。雖然去年仍虧損，但參考外國同類收購經驗，一般可在12至18個月內扭虧，加上現時TrekStor的毛利率僅12.8%，邊際利潤遠低於一般電子消費品，可見其毛利率有相當大的改善空間。

4. 中慧去年營業額按年增長39.4%至11.46億元，但純利倒退8.3%至6992萬元，主要由於去年有約1300萬元上市相關費用攤銷，假設今年毋須作攤銷，即使純利無寸進亦賺約8200萬元。以現市值約5.2億元計算，今年預測市盈率約6倍，即使以一般工業股看待，此估值亦見低估.

5. 值得留意的是,中慧大股東及中慧慈善基金共持股73%%計,街貨量只有27%(即1.1億股).據港交所資料顯示,單是街貨頭五大持股證券行光大(5.57%)、招商(4.19%)、滙豐(3.68%)、工銀(2.14%)及致富(1.16%),已總共持貨16.74%.由此可見,莊家經過上市後三個月的收集後,已完全將街貨歸邊.

6. 中慧今日創出1.34元的上市新高,其後一度倒跌,但收市仍能板回近高位,顯示幕後已完全控制場面,類似的小震倉相信好快完結,然後是展開尋頂之旅.

策略:

1.25 ~ 1.28元買入,以1.60元作為首站目標,算係有魚有肉.