AV配股 又要搶貨

毋需恐慌 撈內需藥股

成交暴增 衝入金衛醫療

1.藥股炒爆, 連最落後的金衛醫療(801)亦在周五急彈,成交量創出3年多年新高,顯然係資金瘋狂搶貨, 意味該股韜光養晦多時, 幕後係時候放出利好股價消息, 藉藥股大升浪大幹一場.

2. 金衛並非製藥公司, 而是售賣醫療器材、設有臍帶血庫,並於去年開始經營醫院, 喺一眾藥股中, 業務獨特. 由公司上市以來的年報可以睇出, 金衛老闆甘源固然係做生意高手, 更加係財技巨人, 最擅長係「騰籠換鳥」, 說穿了, 就是透過收購或組合營, 將業務湊大後分拆, 每每為公司製造巨額特殊盈利, 成為股價催化劑.

3. 謙仔曾請教一名熟悉金衛的資深人士，他坦言金衛對旗下業務並不直接控制管理，「騰籠換鳥」式資本運作方式是其獲得收益的重要來源, 「金衛醫療就好像一個項目孵化器，養一個項目，最終目的是分拆上市。」

4. 過去5年, 金衛進行了3次「騰籠換鳥」,均選擇在美國納斯達克市場掛牌.05年,安排旗下Ｃｈｉｎａ　Ｍｅｄｉｃａｌ於美國上市. 07年, 分拆了中國臍帶血庫企業集團（上市編號: CO), 以及去年安排內地手機銷售業務的樂語中國(上市編號:FTLK)上市,將為公司去年帶來重大收入.

盈利暴升 料發盈喜

5.因此,公司喺截至今年3月底止的全年盈利, 肯定有爆炸式躍進, 相信好快公司會刊發盈喜. 截至去年9月底止, 公司盈利4800萬, 雖然按年倒退67%, 但只略低於2008全年的5700萬元. 分拆業務將帶來數億元特殊盈利,因此,今年全年勢多賺數倍.



6. 金衛下一個部署分拆的大PROJECT係醫院管理業務的GMHospitalGroupLimited（下文簡稱GMHG). 去年底,金衛向發行了2800萬美元的于2014年到期之年息5厘優先可贖回可換股票據. 根據每股GMHG 1778.1美元的換股價計算，CB持有人屆時可換股悉數轉換，此筆CB將佔便宜到其已發行在外股份的13.61%。金衛現所持GMHG權益將隨之由60%減至51.8%，即被視作出售于GMHG之8.2%股權.

分拆業務 陸續有來

7.「GMHG的股份由金衛醫療和公司管理團隊以60%和40%分別持有，而HopeSkyInvestmentLimited則由幕後「戰略投資者」全權掌握，鑒於合作在進展之中，不便透露真實身份.」該名熟悉金衛業務人士進一步人士透露. 連金衛在披露交易中亦很「玄」地形容對方,「持有10多億美元專投中國私募基金，實力很雄厚。」

8. 藥股當炒已數月, 但金衛股價周五才出現大突破, 相信幕後及春江鴨已按捺不住了. 金衛當日成交量高達6180萬股,創07年以來新高, 成交量往往走在股價之前, 配合眾多利好消息, 現價2元可先掃入一注, 待上破3月份2.2元阻力位可加注, 然後享受大升浪.

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跟芬佬上車亞洲果業

世紀大賊股亞洲果業(73)本周四宣布配股集資3.7億元,以收購廣西果園,配股價5.7元,復牌後最低見過5.9元,收市重上6元. 今次接貨者來頭甚猛,包括富達、Blackrock、Jupiter、及Wellington 等名牌基金.

老實講,亞果上市首兩日騙盡炒鬼固然被封為世紀賊股, 但其基本因素甚佳, 何車曾在上月底推介過此股, 詳列其吸引之處, 意見中肯, 具參考價值.

因此, 此刻跟大戶上車,若能抵受此賊股之劇烈震盪,又堅拒壯烈就義者,隨時贏爆廠, TP係10元.

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摘錄自《經濟日報》 上車落車 何車　 2010-03-26


　˙安德利果汁（08259）預期PE 31倍，亞洲果業（00073）僅7.8倍，只及安德利的1/4。

　˙亞洲果業財政佳，持5.75億元人民幣，不欠銀行一文錢。

　˙亞洲果業目標價9元，目標PE仍在11倍以下。

　　安德利果汁昨日早段最高升19%，收市升13%，年初至今升幅41%。果汁與鮮橙股中，亞洲果業最便宜，年初至今只升0.5%，同類股中最值得買入。

　　■亞果在中國擁有兩個營運中鮮橙種植園，合共佔地68平方公里，正計劃開發第3個鮮橙種植園，面積35.3平方公里，計劃一旦完成，種植園面積將增加52%。根據廣西柑桔研究所資料，亞果是中國單一最大的鮮橙種植園園主及單一最大的鮮橙生產商。

　　■2010年（6月年結）上半年，亞果營業額3.98億元（人民幣，下同），增36%。純利2.47億元，急升66%，半年EPS 0.321元，增60%。。

　　上半年，亞果種植場平均生產單位成本因經濟規模效益而下降，有助提高毛利率。此外，首次出售橙樹樹苗，新闢盈利來源。上半年來自生物資產公平值變動收益1.64億元，增7,710萬元，亦是盈利增長強勁原因。

　　期內銷往連鎖超市的產量與收益，分別佔集團的27.6%及33.3%，分別較對上年度同期增加4個百分點及1.7個百分點。亞果預期比例將持續增加，產品將覆蓋更廣闊區域。

　　■2010年下半年，橙樹日趨成熟，生產力提高，核心業務盈利料將續增，生物資產公平值變動收益未必能夠維持，再無上市費用開支。

　　2010年全年盈利預測5.72億元，增30%，EPS 0.73元（0.83港元）

　　■現價6.47元，往績PE 9.8倍，預期僅7.8倍，在同類股中最低，只及安德利的1/4。

　　■09年12月底，亞果每股帳面淨值4.02元（4.57港元），PB 1.42倍，在同類股中最低，略低於安德利的1.71倍，而較天溢果業（00756）的4.72倍低得極多。

　　■亞果財政良好，去年底手上現金5.75億元，較1年前同期增加2.51億元，不欠銀行一文錢。

　　■亞果原在英國另類投資市場掛牌，去年11月以介紹方式來港掛牌（不涉發行新股），並以本港作為第一掛牌市場，目的已達。現時本港的成交量，已超過英國成交量。09年12月至今，本港有1.53億股（相等於發行股數19.5%，交投不算太冷）易手，相等於英國同期成交量的2.8倍。

　　■亞果市值50.7億元，在同類股中屬第二大，僅次於滙源果汁（01886）的84.8億元。公司主席唐宏洲（前騎師）持有34.65%，超大現代（00682）持有28.29%。

　　●亞果去年11月掛牌初期曾有錯價事件，一鍋粥，形象差。日後形象改善，股價跟隨fundamental，維持「同場加映」3月4日所設9元目標價，上升空間39%，折合PE仍在11倍以下。（2010年3月26日周五）

克服畏高症 捧８０７１

炒高散貨 搭６２８順風車

息績俱佳 撲入新昌孖寶

博大霧 短炒工業股連達

1. 霧鎖香江, 博大霧係最應景的炒作招數,短玩4月12日派全年成績的連達科技(889),博賺一成.

2. 連達專注為美國軍事及航空業客戶生產最高度機密及第二級機密磁性件要求之磁性件,佔營收約七成, 應不受經濟差的影響, 因此, 截至去年六月底止的半年, 毛利率上升2.6個百分點至48%. 近日,該股成交出現異動, 過去六天的成交量,係之前一個半月的總和, 股價未動,成交先行, 很大機會係春江鴨埋位.

3. 截至去年六月底止, 連達盈利倒退13.5%至3152萬元, 但卻持有現金2.93億元, 加上零負債, 其財務穩健係賣點.

4. 連達穩定派息亦頗吸引.連達在01年6月以1元招股上市, 多年來共派息48仙, 加上未曾批股及發債, 可見公司係老實做廠的工業股. 中期息已派了2.2仙,估計未期息有機會達4至5仙, 以上周五收市價1.55元計, 息率約4.5厘, 咬落算有點味道.

5. 炒呢類股一定要轉身快, 一旦唔對路, 就要趁大霧未散之時走頭.

聚焦零售 睇實海澱

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1. 今年以來,內需股炒個不易樂乎,相信第2季繼續成為市場焦點, 在內地營銷國產品牌手錶的中國海澱(256)是一匹黑馬, 現價0.83元上車, 與大股東增持價相差無幾, 坐和望贏.

2. 海澱剛公布09年盈利,多賺25%至3.6億元,全年派息共 5.1仙,現價0.83元計, 股息率高達6厘,喺一眾內需股中, 屬高息一族. 當然, 海澱過去三年的業績保持增長, 與陸續終止非核心業務錄得收益有關,但無可否認的是, 公司未來會繼續淡出副業, 聚焦零售手錶和遊艇等高端業務.

膺國產手錶一哥

3. 目前, 海澱擁有「依波」及「羅西尼」兩個國產手錶品牌, 根據中國市場名錶排名顯示(截至09年10月), 兩個牌子的排名分別是十二和十三位,市場佔有率合共為4.8%,雖然遠不及首位歐米加(15.78%)、次席勞力士(12.39%)及第三的浪琴(10.85%); 但在內地品牌排行榜上卻領導群雄,「羅西尼」和「依波」在內地品牌銷售中, 市場佔有率合共41.3%, 拋離天王(24.56%)、飛亞達(23.1%)及海鷗(2.3%). 與海外名牌當然冇得鬥, 但內地市場龐大, 土炮市場依然大把生意做. 君不見十年前的內地電視市場, 當市場認為海外品牌會橫掃國產品牌時, tcl、海爾和創維等土炮卻能打低外敵, 相信手錶市場亦呈兩極化, 大城市有利海外品牌, 三、四線城市及農村則是土炮的天下, 因此,土炮品牌稱雄的海澱, 錢途無限.

4. 去年,「依波」營收按年增21%至4.7億元,但盈利卻大增42%至6236萬元; 「羅西尼」則更勁, 生意多做6倍至2.8億元(期間增持權益所致),盈利則勁升80%至7117萬元, 可見海澱的擴展策略奏效.

5. 海澱主席韓國龍亦看好公司前景,否則不會自去年七月起不斷在0.7至0.84之間增持,涉資6909萬元, 真金白銀投下信心票, 勝萬語千言.

6. 持有內地上市A股、從事房地產及投資的冠城大通(滬:600067)股權, 則是海澱的現金牛. 海澱早前曾參與冠城十供三的供股計劃, 目前持有15.88%的冠城權益.以冠城4月9日市值85.7億人仔計, 海澱持有之市值高達15.5億港元.

可動用18億併購

7. 由5月22日起, 海澱便可沽售冠城股權, 由於公司未來聚焦手錶零售業務,透過收購合併壯大規模. 因此, 未來肯定會逐步清除非核心的冠城股權及銅線業務, 套回資金攻主業.計及海澱持有2億餘現金,實質上公司可動用的資金多達18億元,有足够彈藥收購及派息. 海澱去年共派5.1仙股息, 息率高達6厘, 喺一眾內需股中屬高息一族.

8.內需當炒, 一旦突破一年高位0.93元,短線有機會再爬升一、兩成, 至於長線走勢,當視乎公司提升主業的進度.

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