2010年9月29日
2010年9月28日
2010年9月27日
2010年9月25日
蓄勢破頂 神冠直撲１０元
业绩概要：2010年上半年，神冠控股(829)实现收入同比增长49.9%至4.75亿人民币，净利润同比增长72.2%，加权平均每股基本收益为13.39分，派发中期股息每股6港仙，派息率约为39.2%。
销售增长强劲：由于西式香肠更适应现代生活方式，报告期内，售价相对较高的西式胶原蛋白肠衣产品仍是神冠控股最主要的收入来源，销售额较去年强劲增长51.9%至人民币4.4亿元，占公司营业额的比例为93.2%。
毛利率提升：报告期内，神冠控股的胶原蛋白肠衣平均售价基本保持稳定，但由于公司对46条生产线进行了技术改良，节约的原材料成本及水、电、煤总开支抵销了增加的劳动力成本；此外，公司还改造了4条生产线以生产更高售价的大直径肠衣以增加产品种类，故整体毛利率较去年同期提升了0.93个百分点至62.85%。
规模效益展現：受益于收入的快速增长，销售及分销开支分别占收入的比重由去年同期的1.6%下降至0.8%；行政开支方面，虽然员工薪金及福利开支增加抵销了部分上市产生的法律及专业费用的减少，但占收入的比重仍由去年同期的8.85%减少至5.34%。
擴产能利业绩增长：公司下半年将再增加18条生产线，连同上半年已增加的32条生产线，2010年底的生产线数目将增加至166条。此外，公司新建的胶原处理厂也已开始投入使用，预计完全投入使用后可满足约200条生产线的胶原需求。由于近年低温肉制品的快速发展，胶原蛋白肠衣的市场需求极大，市场基本处于供不应求状态。神冠控股目前是中国最大的胶原蛋白肠衣生产商，技术成熟，产能释放速度快，过往产能利用率也一直保持在较高水平，公司的产能扩张将为未来的业绩增长奠定了良好基础
神冠上周五升至9.28元,接近9.36的上市後新高,預料基金施羅德的減持行動已告段落,令股價上升阻力大減,一旦升越新高,暫以10元為首個目標,今年有機會見12元.
销售增长强劲：由于西式香肠更适应现代生活方式，报告期内，售价相对较高的西式胶原蛋白肠衣产品仍是神冠控股最主要的收入来源，销售额较去年强劲增长51.9%至人民币4.4亿元，占公司营业额的比例为93.2%。
毛利率提升：报告期内，神冠控股的胶原蛋白肠衣平均售价基本保持稳定，但由于公司对46条生产线进行了技术改良，节约的原材料成本及水、电、煤总开支抵销了增加的劳动力成本；此外，公司还改造了4条生产线以生产更高售价的大直径肠衣以增加产品种类，故整体毛利率较去年同期提升了0.93个百分点至62.85%。
规模效益展現：受益于收入的快速增长，销售及分销开支分别占收入的比重由去年同期的1.6%下降至0.8%；行政开支方面，虽然员工薪金及福利开支增加抵销了部分上市产生的法律及专业费用的减少，但占收入的比重仍由去年同期的8.85%减少至5.34%。
擴产能利业绩增长：公司下半年将再增加18条生产线，连同上半年已增加的32条生产线，2010年底的生产线数目将增加至166条。此外，公司新建的胶原处理厂也已开始投入使用，预计完全投入使用后可满足约200条生产线的胶原需求。由于近年低温肉制品的快速发展，胶原蛋白肠衣的市场需求极大，市场基本处于供不应求状态。神冠控股目前是中国最大的胶原蛋白肠衣生产商，技术成熟，产能释放速度快，过往产能利用率也一直保持在较高水平，公司的产能扩张将为未来的业绩增长奠定了良好基础
神冠上周五升至9.28元,接近9.36的上市後新高,預料基金施羅德的減持行動已告段落,令股價上升阻力大減,一旦升越新高,暫以10元為首個目標,今年有機會見12元.
2010年9月22日
2010年9月21日
年尾例景氣 中集運炒起
1. 中海集運（2866）昨日也跟隨其他航運股回勇，尤其是尾市回升的力度最見悅目，最後以2.94元報收，升0.07元或2.44%，成交顯增至3.03億元。資金由零售股轉戰航空及航運股,中集運動力澎,首個tp為3.07元, 升穿可挑戰一年高位3.67元.
2. 據航運業人士透露,過去半年, 集裝箱生意的復甦力度遠勝乾散貨,因此,中集運的炒作藉口勝中遠洋(1919).全球航運業於上半年自谷底回揚，受惠貿易復甦，刺激全球集裝箱市場運輸需求回升，中集運也未見例外，截至今年6月底止的上半年，純利11.71億元（人民幣，下同），相對去年同期則勁蝕34.18億元大有改善；每股盈利10分。期內，完成貨物運輸量355.27萬TEU（標準箱），上升11.6%，其中，太平洋及內地航線運量分別增長17.3%及23.6%，收入升幅71.6%及41.7%；歐洲/地中海航線運量雖微升7.4%，收入卻勁升204.8%。
季末生意更佳
3.由於下半年通常為航運業傳統旺季，觀乎航線運價自年初以來一直保持較高水平區間，可見行業旺景未見逆轉。值得一提的是，上半年於油價下跌至每桶70美元以下時，中海集運已訂購72萬噸燃油，而上半年只消耗當中的一半用量，因此即使下半年油價續有走高的機會，但集團所受影響並不大。
4.中集運近期股價呈現上落市格局，主要是有大行唱淡及被大戶減持，即使面對不明朗因素，不過該股沽壓並不大，在回落至2.7元附近已獲大盤收集。在市場復甦概念股依然情有獨鍾下，以及買盤動力已增，因此預計短期可衝破3.075元阻力，而中線見年高位的3.67元也是大有機緣。
2. 據航運業人士透露,過去半年, 集裝箱生意的復甦力度遠勝乾散貨,因此,中集運的炒作藉口勝中遠洋(1919).全球航運業於上半年自谷底回揚，受惠貿易復甦，刺激全球集裝箱市場運輸需求回升，中集運也未見例外，截至今年6月底止的上半年，純利11.71億元（人民幣，下同），相對去年同期則勁蝕34.18億元大有改善；每股盈利10分。期內，完成貨物運輸量355.27萬TEU（標準箱），上升11.6%，其中，太平洋及內地航線運量分別增長17.3%及23.6%，收入升幅71.6%及41.7%；歐洲/地中海航線運量雖微升7.4%，收入卻勁升204.8%。
季末生意更佳
3.由於下半年通常為航運業傳統旺季，觀乎航線運價自年初以來一直保持較高水平區間，可見行業旺景未見逆轉。值得一提的是，上半年於油價下跌至每桶70美元以下時，中海集運已訂購72萬噸燃油，而上半年只消耗當中的一半用量，因此即使下半年油價續有走高的機會，但集團所受影響並不大。
4.中集運近期股價呈現上落市格局，主要是有大行唱淡及被大戶減持，即使面對不明朗因素，不過該股沽壓並不大，在回落至2.7元附近已獲大盤收集。在市場復甦概念股依然情有獨鍾下，以及買盤動力已增，因此預計短期可衝破3.075元阻力，而中線見年高位的3.67元也是大有機緣。
2010年9月20日
2010年9月16日
樓價實質貴過９７年五成
Dizzying heights 樓市發高燒 小心高山症
When the going gets tough If you are trekking in the highlands of Tibet or Peru and begin to suffer symptomsof altitude sickness, you can choose to move to a lower elevation or continue andpossibly die. We believe the Hong Kong property market is entering a state of altitude sickness and must consolidate in the coming 12-15 months during whichwe expect to see an 8-20% price downside.
Many market commentators cite the fact that the Centaline City Index (CCI) is 20% below the peak of 1997 as a reason that the residential market is still healthy and prices have room to rise. We believe the index has been used improperly. The reality is that mid- to high-end property prices are 35-50% higher than the 1997 peak. Mass properties are almost as expensive as a ratio to median household income. Meanwhile, the luxury rental yield is at a historical low of 1-2%.
The myth of demand 供不應求係幻覺
With the 2009 completion of residential units at a record low of 7,000 units and overall vacancies at 4.4%, there is an impression of a supply shortage, particularly of large units. We believe this impression to be false. Ironically,vacancies for large units (Class D&E) have actually risen from 8.8% to 10.52% y-y, re-affirming that this is a liquidity-driven market that is vulnerable to any outflow or change in investor preference.
Government fights the liquidity tide We believe that government action will do no more than slow down the pace of the property-price increase. More measures in the area of Home Ownership Scheme (HOS) resumption or mandating the Urban Redevelopment Authority(URA) to build smaller homes will satisfy the politicians, but increasing land supply could soak up developers’ cash and speed up future supply.
Quoted from Trevor Cheung BNP
When the going gets tough If you are trekking in the highlands of Tibet or Peru and begin to suffer symptomsof altitude sickness, you can choose to move to a lower elevation or continue andpossibly die. We believe the Hong Kong property market is entering a state of altitude sickness and must consolidate in the coming 12-15 months during whichwe expect to see an 8-20% price downside.
Many market commentators cite the fact that the Centaline City Index (CCI) is 20% below the peak of 1997 as a reason that the residential market is still healthy and prices have room to rise. We believe the index has been used improperly. The reality is that mid- to high-end property prices are 35-50% higher than the 1997 peak. Mass properties are almost as expensive as a ratio to median household income. Meanwhile, the luxury rental yield is at a historical low of 1-2%.
The myth of demand 供不應求係幻覺
With the 2009 completion of residential units at a record low of 7,000 units and overall vacancies at 4.4%, there is an impression of a supply shortage, particularly of large units. We believe this impression to be false. Ironically,vacancies for large units (Class D&E) have actually risen from 8.8% to 10.52% y-y, re-affirming that this is a liquidity-driven market that is vulnerable to any outflow or change in investor preference.
Government fights the liquidity tide We believe that government action will do no more than slow down the pace of the property-price increase. More measures in the area of Home Ownership Scheme (HOS) resumption or mandating the Urban Redevelopment Authority(URA) to build smaller homes will satisfy the politicians, but increasing land supply could soak up developers’ cash and speed up future supply.
Quoted from Trevor Cheung BNP
2010年9月15日
2010年9月13日
三年砌一鑊 珠船又起錨
摘錄自 明報 摘升號 2010-09-14
內地經濟持續溫和擴張，珠三角融合也緊隨胡總親賀深圳成立30 周年紀念進一步深化，當令區內水鐵聯運系統受益不淺，其中珠江船務（0560）早於兩年多前已銳意部署擴展計劃，近期無論在注資併購或引入星級策略投資者方面均取態積極，看來一隻小招商已開始成形成格，長遠投資價值絕不可忽視，初步可以3 元為首站目標。
珠船在2008 年開始已接連透過收購珠三角沿岸港口碼頭迎接龐大海運需求，並在今年3 月以4.81 億元向母公司購入珠江客運權益加速壯大，而剛公布的中期業績已先拔頭籌，獲利6819 萬元，增長10.7%，中期息2 仙。
招商入股 如虎添翼
不過，珠船最矚目舉動則於近日才告出現，其一是招商局（0144）已承諾購入珠船旗下珠江內河貨運碼頭20%股權，作價則在擬定當中，其次則以7769 萬元人民幣收購西域物流75%權益，有助加強珠船在珠三角西部的發展版圖。集團董事長花紅林更表明，未來母公司仍會注資不斷，並會進一步與招商局及中遠太平洋（1199）等星級龍頭合作。
珠船屬省級企業，最終母公司為廣東省航運集團，跟招商局及中遠等國務院旗下一級央企合作，即南北三大央企均對珠船關顧有加，其遠景之勁已不用多言，以15 倍預測市盈率推斷，首個目標為3 元。
珠船在07年曾由0.7以下炒高至2.6元,隨後跟大市回落. 三年一度燕歸來,在眾多實質利好因素支撐下,珠船再次起錨,入貨此其時也.
內地經濟持續溫和擴張，珠三角融合也緊隨胡總親賀深圳成立30 周年紀念進一步深化，當令區內水鐵聯運系統受益不淺，其中珠江船務（0560）早於兩年多前已銳意部署擴展計劃，近期無論在注資併購或引入星級策略投資者方面均取態積極，看來一隻小招商已開始成形成格，長遠投資價值絕不可忽視，初步可以3 元為首站目標。
珠船在2008 年開始已接連透過收購珠三角沿岸港口碼頭迎接龐大海運需求，並在今年3 月以4.81 億元向母公司購入珠江客運權益加速壯大，而剛公布的中期業績已先拔頭籌，獲利6819 萬元，增長10.7%，中期息2 仙。
招商入股 如虎添翼
不過，珠船最矚目舉動則於近日才告出現，其一是招商局（0144）已承諾購入珠船旗下珠江內河貨運碼頭20%股權，作價則在擬定當中，其次則以7769 萬元人民幣收購西域物流75%權益，有助加強珠船在珠三角西部的發展版圖。集團董事長花紅林更表明，未來母公司仍會注資不斷，並會進一步與招商局及中遠太平洋（1199）等星級龍頭合作。
珠船屬省級企業，最終母公司為廣東省航運集團，跟招商局及中遠等國務院旗下一級央企合作，即南北三大央企均對珠船關顧有加，其遠景之勁已不用多言，以15 倍預測市盈率推斷，首個目標為3 元。
珠船在07年曾由0.7以下炒高至2.6元,隨後跟大市回落. 三年一度燕歸來,在眾多實質利好因素支撐下,珠船再次起錨,入貨此其時也.
2010年9月11日
2010年9月9日
2010年9月8日
蔗渣價燒鵝味 搶掃聯塑
摘錄自 蘋果日報 2010-09-14
股場放大鏡：聯塑獲重新評價
多隻新股即將招股，正當市場聚焦邊隻新股抽得過之時，近半年來掛牌的半新股不少已反覆上試高位。其中一隻，是今年6月才掛牌的中國聯塑（2128），昨急升一成，收報3.43元，成交金額達2億元，而自上月公佈業績以來，其成交額持續高企，反映聯塑似獲市場重新評價。
聯塑是內地塑料管道及管件生產商，可生產70多個系列，逾7000種規格的塑料管道及管件，目前擁有11間生產塑料管道及管件的基地，銷售渠道包括29個銷售處及近700家獨立分銷商，網絡覆蓋全國客戶。
可炒併購概念
集團上月底公佈的上市後首份業績，上半年收入上升78.8%，至33.23億元人民幣（下同），盈利上升189%，至4.83億元，明顯高於招股書所預期的4.35億元，每股盈利0.21元。期內塑料管道及管件總銷量按年升75%，毛利率擴闊7個百分點至26.5%，主因是生產規模及市場份額上升，令公司與客戶、分銷商及供應商具更大的議價能力。
業績對辦之外，股價上升或涉及收購相關的消息。管理層接受傳媒訪問時表示，現時內地很多地方都大力發展城巿燃氣，對燃氣管需求將大增，故有信心下半年的收入及盈利均勝上半年。另外為提升產品技術能力，公司未來會考慮收購經驗和技術較佳的日、韓氣管生產商，公司於招股書已提及可斥2.14億元作收購。
假設該公司上下半年純利表現相若，全年每股賺0.42元，而參考聯塑保薦人摩通最新評估，預計聯塑2010年每股盈利0.44元，折約0.50港元，預測市盈率僅6倍多，以一間純利及邊際利潤均處增長期的公司而言屬超抵買。不計上述提及的收購因素，聯塑亦將隨內地城市化及燃氣管道規模擴大而受惠，是候低吸納佳選。
歐陽風
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申銀萬國聯席董事 王雅媛 2010-09-14
比較同行作求證
昨日有一則新聞標題，是「聯塑計劃收購日韓燃氣管生產商」，剛好聯塑(2128) 昨天的股價升了百分之十。有朋友問為何聯塑計劃收購日韓燃氣管生產商，會令公司股價升？我說真正原因並不在於收購，而是在於主席對於公司盈利的預期。
聯塑盈利預期勁
聯塑主席黃聯禧表示，通常上半年收入佔公司全年收入約四成，下半年則佔六成，他有信心下半年的收入及盈利均勝上半年。公司公佈了二○一○年上半年業績不俗，盈利四億八千萬元人民幣，即是每股賺零點一六元人民幣。若真的如主席所說，下半年佔全年收入六成，那麼二○一○年聯塑市盈率為七倍左右。
聯塑是半新股，今年六月才上市，集團業務為塑料管道及管件生產，是行業的龍頭。根據公司上市文件，聯塑這幾年盈利以幾何級倍數上升，除了是因為收入大增之外，更主要的是因為公司毛利率大升。公司整體毛利率由○七年的百分之十二點七，增加至○八年的百分之十三點九，到○九年整體毛利率更升至百分之二十二點八。公司解釋，由於○九年原材料價格下降幅度，超過公司的平均售價，且生產效率及規模效益不斷提高，導致毛利率急升。而剛公佈的一○年上半年業績，毛利率更進一步上升至百分之二十六點五。這樣急升的毛利率引起了一個問題，是不是公司為了上市做好盤數呢？
運輸成本拖低毛利率
為了求證，Victoria便去找它的同行比較一下。Victoria找到了它內地同行的表現。內地的五大塑料管道企業，第一的是聯塑，第二的是偉星新材，第三的是武漢金牛，之後便是亞通新材及寶碩管材。偉星新材是於內地上市，故我們可以直接拿它們來比較。
根據偉星新材的財務報告，它最近幾年的整體毛利率都是在百分之三十以上。
因此，聯塑才百分之二十多的毛利率，是有一定的可信性。
不過大家看到了這裏，可能會問一個問題，哪麼為何聯塑的毛利率特別低，是不是它做得很差？
我認為這個純粹是因為幾年前聯塑開始把產品打到全國各地，策略剛開始時，因為量不夠大，少不免每件產品的運輸成本自然會提升，影響了毛利率。做了幾年後，聯塑現在市場佔有率已經遠遠拋離了第二位，在送貨量足夠大的情況下，毛利率開始回復正常亦是合理的。
王雅媛為證監會持牌人，並持有聯塑股份.
股場放大鏡：聯塑獲重新評價
多隻新股即將招股，正當市場聚焦邊隻新股抽得過之時，近半年來掛牌的半新股不少已反覆上試高位。其中一隻，是今年6月才掛牌的中國聯塑（2128），昨急升一成，收報3.43元，成交金額達2億元，而自上月公佈業績以來，其成交額持續高企，反映聯塑似獲市場重新評價。
聯塑是內地塑料管道及管件生產商，可生產70多個系列，逾7000種規格的塑料管道及管件，目前擁有11間生產塑料管道及管件的基地，銷售渠道包括29個銷售處及近700家獨立分銷商，網絡覆蓋全國客戶。
可炒併購概念
集團上月底公佈的上市後首份業績，上半年收入上升78.8%，至33.23億元人民幣（下同），盈利上升189%，至4.83億元，明顯高於招股書所預期的4.35億元，每股盈利0.21元。期內塑料管道及管件總銷量按年升75%，毛利率擴闊7個百分點至26.5%，主因是生產規模及市場份額上升，令公司與客戶、分銷商及供應商具更大的議價能力。
業績對辦之外，股價上升或涉及收購相關的消息。管理層接受傳媒訪問時表示，現時內地很多地方都大力發展城巿燃氣，對燃氣管需求將大增，故有信心下半年的收入及盈利均勝上半年。另外為提升產品技術能力，公司未來會考慮收購經驗和技術較佳的日、韓氣管生產商，公司於招股書已提及可斥2.14億元作收購。
假設該公司上下半年純利表現相若，全年每股賺0.42元，而參考聯塑保薦人摩通最新評估，預計聯塑2010年每股盈利0.44元，折約0.50港元，預測市盈率僅6倍多，以一間純利及邊際利潤均處增長期的公司而言屬超抵買。不計上述提及的收購因素，聯塑亦將隨內地城市化及燃氣管道規模擴大而受惠，是候低吸納佳選。
歐陽風
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申銀萬國聯席董事 王雅媛 2010-09-14
比較同行作求證
昨日有一則新聞標題，是「聯塑計劃收購日韓燃氣管生產商」，剛好聯塑(2128) 昨天的股價升了百分之十。有朋友問為何聯塑計劃收購日韓燃氣管生產商，會令公司股價升？我說真正原因並不在於收購，而是在於主席對於公司盈利的預期。
聯塑盈利預期勁
聯塑主席黃聯禧表示，通常上半年收入佔公司全年收入約四成，下半年則佔六成，他有信心下半年的收入及盈利均勝上半年。公司公佈了二○一○年上半年業績不俗，盈利四億八千萬元人民幣，即是每股賺零點一六元人民幣。若真的如主席所說，下半年佔全年收入六成，那麼二○一○年聯塑市盈率為七倍左右。
聯塑是半新股，今年六月才上市，集團業務為塑料管道及管件生產，是行業的龍頭。根據公司上市文件，聯塑這幾年盈利以幾何級倍數上升，除了是因為收入大增之外，更主要的是因為公司毛利率大升。公司整體毛利率由○七年的百分之十二點七，增加至○八年的百分之十三點九，到○九年整體毛利率更升至百分之二十二點八。公司解釋，由於○九年原材料價格下降幅度，超過公司的平均售價，且生產效率及規模效益不斷提高，導致毛利率急升。而剛公佈的一○年上半年業績，毛利率更進一步上升至百分之二十六點五。這樣急升的毛利率引起了一個問題，是不是公司為了上市做好盤數呢？
運輸成本拖低毛利率
為了求證，Victoria便去找它的同行比較一下。Victoria找到了它內地同行的表現。內地的五大塑料管道企業，第一的是聯塑，第二的是偉星新材，第三的是武漢金牛，之後便是亞通新材及寶碩管材。偉星新材是於內地上市，故我們可以直接拿它們來比較。
根據偉星新材的財務報告，它最近幾年的整體毛利率都是在百分之三十以上。
因此，聯塑才百分之二十多的毛利率，是有一定的可信性。
不過大家看到了這裏，可能會問一個問題，哪麼為何聯塑的毛利率特別低，是不是它做得很差？
我認為這個純粹是因為幾年前聯塑開始把產品打到全國各地，策略剛開始時，因為量不夠大，少不免每件產品的運輸成本自然會提升，影響了毛利率。做了幾年後，聯塑現在市場佔有率已經遠遠拋離了第二位，在送貨量足夠大的情況下，毛利率開始回復正常亦是合理的。
王雅媛為證監會持牌人，並持有聯塑股份.
2010年9月6日
2010年9月3日
黛麗斯 ＝ 好Bra閉 ＝ 333
1. 零售股進入大時代,賣衫、賣珠寶、賣化妝品固然發過豬頭,原來, 賣Bra亦也賺到大錢. 除咗喺內地開店成行成市的安莉芳(1388), 從事女裝內衣之設計、製造、分銷、批發及零售業務的黛麗斯(333),也不可少覦,現價0.64元撲入,博上0.9至1元,目標賺四成.
2. 黛麗斯產品主要銷往美國、加拿大及歐洲。生產基地主要位於中國及泰國，品牌業務主要於香港及內地銷售, 公司將於9月中派發全年業績,勢必印證走上盈利復甦的步伐更加堅穩.
毛利率大幅改善
3. 集團至09年12月止六個月轉虧為盈，賺3,083萬元，營業額下跌12%至6.33億元；毛利率由08年同期的19%增加至22%。08年同期錄得虧損，乃因產生一次性撇帳及品牌營運虧損所致，若不計其影響，08年同期盈利為2,570萬元。以銷售額計，美國市場佔總銷售量之65%，歐盟國家佔22%，其他國家則佔13%。集團08/09全年度則轉盈為虧，蝕1,261萬元；營業額維持於13.7億元。
4. 黛麗斯三大股東共佔51.33%股權，其中VAN DE VELDE 佔23.31%，VF CORPORATION佔9.86%，菫事黃松滄佔18.16%。公司半年派息1.5仙, 估計下半年派發3.5仙,全年股息合計5仙, 以現價計, 預期息率達7至8厘,絕對適合好息之徒. 同時,以市帳率1.1倍計，亦頗有吸引力。
8厘yield啱好息族
5. 另一個賣點係公司財務穩健, 截至09年6月底之銀行結餘及現金為3.18億元,公司並無借貸。喺內地需求持續強勁，加上海外市場復甦以及整合生產線減生產成本等利好因素配合下, 今年可重現增長，股價再現突破之際，上車此其時也。
2. 黛麗斯產品主要銷往美國、加拿大及歐洲。生產基地主要位於中國及泰國，品牌業務主要於香港及內地銷售, 公司將於9月中派發全年業績,勢必印證走上盈利復甦的步伐更加堅穩.
毛利率大幅改善
3. 集團至09年12月止六個月轉虧為盈，賺3,083萬元，營業額下跌12%至6.33億元；毛利率由08年同期的19%增加至22%。08年同期錄得虧損，乃因產生一次性撇帳及品牌營運虧損所致，若不計其影響，08年同期盈利為2,570萬元。以銷售額計，美國市場佔總銷售量之65%，歐盟國家佔22%，其他國家則佔13%。集團08/09全年度則轉盈為虧，蝕1,261萬元；營業額維持於13.7億元。
4. 黛麗斯三大股東共佔51.33%股權，其中VAN DE VELDE 佔23.31%，VF CORPORATION佔9.86%，菫事黃松滄佔18.16%。公司半年派息1.5仙, 估計下半年派發3.5仙,全年股息合計5仙, 以現價計, 預期息率達7至8厘,絕對適合好息之徒. 同時,以市帳率1.1倍計，亦頗有吸引力。
8厘yield啱好息族
5. 另一個賣點係公司財務穩健, 截至09年6月底之銀行結餘及現金為3.18億元,公司並無借貸。喺內地需求持續強勁，加上海外市場復甦以及整合生產線減生產成本等利好因素配合下, 今年可重現增長，股價再現突破之際，上車此其時也。
2010年9月1日
零售狂潮 抽爆迪生英珠
零售股炒風熾烈，好快輪到兩條老薑－迪生（１１３）及英皇珠寶（８８７），現價入市短線博賺一、兩成，應該冇難度．
迪生：
1. 專賣名牌,持淨現金10億元,對相於18億元的市值,係一隻令人放心持有的零售股.
2. 市盈率6.5倍,息率9厘(截至3月底止年度有特殊收益及派發特別息).
3. 店舖分布中、港、台,既係本港零售股, 亦屬內需股.
英珠:
1. 大股東楊生及基金(包括LV母公司),合共持股84%, 貨疏價例揚.
2. 市盈率14倍,息率2厘,屬合埋水平.
3. 早前分別在0.51及0.54元集資,旨在拓展內地高檔鐘錶市場,現價0.6元,接貨者不炒高幾成至一倍, 點肯食胡?
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香港經濟日報 2010-09-02
迪生估值吸引
‧零售股發威︰本港7月零售銷售勝預期，刺激本地零售股大發神威。
本港7月零售銷售勝預期，昨日零售股幾近全升，部分升幅驚人，升10至20%不等。投資者如欲追落後，可考慮迪生創建（00113）。
迪生走高檔路，具備名牌效應，目前估值吸引，初步目標5.8元。迪生往績PE僅6.6倍，是一眾零售股中PE較低的股份。
倘不計Polo Ralph Lauren終止授權而獲得的費用，往績PE則為12倍；下一年度迪生將獲Tommy Hilfiger繳付2,100萬美元終止授權費用，故預測下一年度PE料在10倍以下。而公司往績股息率有5.8%。
截至今年3月底，迪生內地分店達239間，內地市場佔公司總銷售額22%，直接受惠內地市民消費力增加。
本港7月零售業總銷貨價值達272億元，按年升18.9%，勝預期，升幅更勝6月的15.2%，多間大行經濟師昨日發表報告，看好本地零售業前景。
花旗集團指，7月本港零售增長加快，主要動力來自7月訪港旅客增加（按月增19.7%），衣履銷售按月增36.8%、百貨公司銷售按月增11.9%，珠寶鐘錶銷售按月升11.3%。
花旗指，第三季零售增長應該會保持堅挺。瑞信料第三季本港零售增長持續。摩通表示，勞動就業市場持續改善，助推動消費，預期未來數個月本港零售業仍存在利好條件。
今年首7個月，本港整體零售業增長18.0%，當中珠寶、鐘錶及名貴禮品增長最快，增37.2%，是此輪消費熱的大贏家。
迪生：
1. 專賣名牌,持淨現金10億元,對相於18億元的市值,係一隻令人放心持有的零售股.
2. 市盈率6.5倍,息率9厘(截至3月底止年度有特殊收益及派發特別息).
3. 店舖分布中、港、台,既係本港零售股, 亦屬內需股.
英珠:
1. 大股東楊生及基金(包括LV母公司),合共持股84%, 貨疏價例揚.
2. 市盈率14倍,息率2厘,屬合埋水平.
3. 早前分別在0.51及0.54元集資,旨在拓展內地高檔鐘錶市場,現價0.6元,接貨者不炒高幾成至一倍, 點肯食胡?
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香港經濟日報 2010-09-02
迪生估值吸引
‧零售股發威︰本港7月零售銷售勝預期，刺激本地零售股大發神威。
本港7月零售銷售勝預期，昨日零售股幾近全升，部分升幅驚人，升10至20%不等。投資者如欲追落後，可考慮迪生創建（00113）。
迪生走高檔路，具備名牌效應，目前估值吸引，初步目標5.8元。迪生往績PE僅6.6倍，是一眾零售股中PE較低的股份。
倘不計Polo Ralph Lauren終止授權而獲得的費用，往績PE則為12倍；下一年度迪生將獲Tommy Hilfiger繳付2,100萬美元終止授權費用，故預測下一年度PE料在10倍以下。而公司往績股息率有5.8%。
截至今年3月底，迪生內地分店達239間，內地市場佔公司總銷售額22%，直接受惠內地市民消費力增加。
本港7月零售業總銷貨價值達272億元，按年升18.9%，勝預期，升幅更勝6月的15.2%，多間大行經濟師昨日發表報告，看好本地零售業前景。
花旗集團指，7月本港零售增長加快，主要動力來自7月訪港旅客增加（按月增19.7%），衣履銷售按月增36.8%、百貨公司銷售按月增11.9%，珠寶鐘錶銷售按月升11.3%。
花旗指，第三季零售增長應該會保持堅挺。瑞信料第三季本港零售增長持續。摩通表示，勞動就業市場持續改善，助推動消費，預期未來數個月本港零售業仍存在利好條件。
今年首7個月，本港整體零售業增長18.0%，當中珠寶、鐘錶及名貴禮品增長最快，增37.2%，是此輪消費熱的大贏家。
績優前景佳 旭光趁低買
摘自蘋果日報股路縱橫：
旭光大偏低 博上7成
2010年09月03日
旭光資源（ 067）中期業績靚靚，股價出現 V形反彈，暫受制 2.56元的前高位阻力，由於走勢一浪高過一浪，持續向好，相信好快可破位而上，展開尋頂之旅，初步目標 3.25元。
2010年（ 12月年結）的上半年，旭光營業額 10.22億元人民幣（下同），升 72.6%；股東應佔溢利 3.56億元，升 40.1%，每股盈利 18.34分，派中期息每股 5.2港仙。
集團係全球第 2大產能的芒硝生產商，產品包括普通芒硝、特種芒硝和藥用芒硝，上半年業績大進，主要是牧馬礦區年產能達 20萬噸的藥用芒硝生產線投產，以及集團專注產銷毛利率較高的特種芒硝及藥用芒硝所致。
芒硝產品應用範圍日趨廣闊，亦適用於多個行業，未來增長潛力極大，旭光已定下目標，加強多方面的發展力度，提高公司在市場的競爭優勢。
（ 1）旭光將繼續擴充藥用芒硝及特種芒硝產能，預計總產能由 09年底 160萬噸增至今年底 220萬噸，屆時公司將會成為全球最大的芒硝生產商。
（ 2）上半年藥用芒硝收入 4.45億元，大升 2.49倍，佔總營業額 43.6%，在產能持續擴充下，預期全年佔率可提升到 50%，令毛利率表現更理想。
（ 3）產能擴展方面，新收購的第 4個礦區（岳溝）將於本月投產，另外公司正物色年產能約 50萬噸的併購目標，有信心年底前可公佈。 2011年底，公司年產能可再提升到 280萬噸。
（ 4）為發掘下游業務商機，旭光正拓展藥用芒硝的臨床應用，有關新生產線可在今年底建成，明年初正式生產，以增加額外的盈利來源。
旭光有龍頭優勢，前景樂觀， 2010年盈利預測可略為提升到 8.5億元，每股盈利約 49.2港仙，以短線目標 3.25元計， PE仍只係 6.6倍，仲有頗大上升空間；以及屬偏低的 9倍 PE計，年底目標價 4.40元，升 76%！
旭光大偏低 博上7成
2010年09月03日
旭光資源（ 067）中期業績靚靚，股價出現 V形反彈，暫受制 2.56元的前高位阻力，由於走勢一浪高過一浪，持續向好，相信好快可破位而上，展開尋頂之旅，初步目標 3.25元。
2010年（ 12月年結）的上半年，旭光營業額 10.22億元人民幣（下同），升 72.6%；股東應佔溢利 3.56億元，升 40.1%，每股盈利 18.34分，派中期息每股 5.2港仙。
集團係全球第 2大產能的芒硝生產商，產品包括普通芒硝、特種芒硝和藥用芒硝，上半年業績大進，主要是牧馬礦區年產能達 20萬噸的藥用芒硝生產線投產，以及集團專注產銷毛利率較高的特種芒硝及藥用芒硝所致。
芒硝產品應用範圍日趨廣闊，亦適用於多個行業，未來增長潛力極大，旭光已定下目標，加強多方面的發展力度，提高公司在市場的競爭優勢。
（ 1）旭光將繼續擴充藥用芒硝及特種芒硝產能，預計總產能由 09年底 160萬噸增至今年底 220萬噸，屆時公司將會成為全球最大的芒硝生產商。
（ 2）上半年藥用芒硝收入 4.45億元，大升 2.49倍，佔總營業額 43.6%，在產能持續擴充下，預期全年佔率可提升到 50%，令毛利率表現更理想。
（ 3）產能擴展方面，新收購的第 4個礦區（岳溝）將於本月投產，另外公司正物色年產能約 50萬噸的併購目標，有信心年底前可公佈。 2011年底，公司年產能可再提升到 280萬噸。
（ 4）為發掘下游業務商機，旭光正拓展藥用芒硝的臨床應用，有關新生產線可在今年底建成，明年初正式生產，以增加額外的盈利來源。
旭光有龍頭優勢，前景樂觀， 2010年盈利預測可略為提升到 8.5億元，每股盈利約 49.2港仙，以短線目標 3.25元計， PE仍只係 6.6倍，仲有頗大上升空間；以及屬偏低的 9倍 PE計，年底目標價 4.40元，升 76%！
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